Sapmer-Rapport financier semestriel 2026

RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2026

SOMMAIRE

Chapitre 1 – Rapport semestriel d’activité

p.3

Résultats du 1er semestre 2026

Résultats consolidés (1er janvier – 30 juin)

Chiffre d’affaires

Rentabilité opérationnelle

Structure bilancielle

Perspectives

Chapitre 2 – Comptes consolidés

p.6

État du résultat global p.7

État de la situation financière p.8

Tableau des flux de trésorerie p.9

Tableau de variation des capitaux propres p.10

Notes aux états financiers consolidés p.11

• 1. Projet de cession de la flotte thonière du Groupe et IFRS 5 p.11
• 2. Principes comptables p.11
• 3. Information sectorielle p.12
• 4. Effectif p.12
• 5. Capitaux propres p.13
• 6. Disponibilités/Trésorerie p.13
• 7. Dette nette et passifs financiers p.13
• 8. Engagements financiers p.15
• 9. Évènements post clôture p.16
• 10. Opérations entre parties liées p.16
• 11. Périmètre de consolidation p.17

CHAPITRE 1
RAPPORT SEMESTRIEL D’ACTIVITE

Résultats du 1er semestre 2026

Le Groupe réalise au premier semestre 2026 un chiffre d'affaires de 29,4 M€ et un excédent brut d'exploitation de 5,2 M€ au titre de ses activités poursuivies. Le résultat net des activités poursuivies ressort à 2,6 M€.

Malgré un recul de l'activité de 23 % par rapport au premier semestre 2025, principalement lié à la baisse des volumes débarqués, la marge d'EBE est maintenue à 18 % du chiffre d'affaires grâce à la bonne orientation des prix de vente et à une maîtrise rigoureuse des coûts d'exploitation.

Conformément à la norme IFRS 5, l'activité thonière cédée en septembre 2026 est présentée parmi les activités abandonnées. La perte comptable constatée au titre de cette cession pèse sur le résultat net consolidé, mais cette opération constitue une étape majeure dans le recentrage stratégique du Groupe.

Résultats consolidés (1er janvier – 30 juin)

Les comptes semestriels ne font pas l’objet de procédures d’audit.

Chiffre d’affaires des activités poursuivies

L'activité Pêcheries, qui regroupe les pêcheries de légine et de langouste, représente 94% du chiffre d'affaires du Groupe. Son chiffre d'affaires s’établit en recul de 25% par rapport au premier semestre 2025, principalement sous l'effet de la baisse des volumes débarqués.

La pêcherie de légine a évolué dans un contexte de réduction des quotas, auquel s'ajoute un léger décalage des débarques sur la période. Cette évolution a été partiellement compensée par la progression des prix de vente, démontrant le bon positionnement de ce produit sur des marchés dynamiques.

L'activité langouste affiche une baisse limitée des volumes de 6%, tandis que les prix de vente connaissent une nouvelle érosion sur le semestre.

L'activité Distribution et Commercialisation poursuit son développement. Son chiffre d’affaires atteint 1,7 M€ en progression de 24 % par rapport au premier semestre 2025, porté par la hausse des volumes commercialisés et l'élargissement progressif de l'offre de produits.

Cette activité contribue au renforcement de la présence commerciale du Groupe sur le marché réunionnais ainsi qu'à une meilleure valorisation de ses produits.

Rentabilité opérationnelle

L'excédent brut d'exploitation s'établit à 5,2 M€, en recul par rapport aux 6,8 M€ enregistrés au premier semestre 2025 en raison de la baisse de l'activité. La marge d'EBE est toutefois préservée à 18 % du chiffre d'affaires grâce à l'adaptation des charges opérationnelles et à la maîtrise des coûts dans un contexte pourtant marqué par la hausse du prix du carburant.

Le résultat opérationnel ressort à 4,0 M€, contre 4,8 M€ au premier semestre 2025.

Après prise en compte d'un résultat financier de -1,0 M€, le résultat avant impôt des activités poursuivies s'établit à 2,9 M€.

Conformément à la norme IFRS 5, l'activité thonière est présentée dans les activités abandonnées. Le résultat net des activités abandonnées ressort à -15,7 M€ et intègre principalement la perte comptable liée à la cession de cette activité ainsi que les performances opérationnelles enregistrées jusqu'à la date de cession. Le résultat net consolidé du Groupe s'établit ainsi à -13,1 M€ au titre du premier semestre 2026.

Structure bilancielle

Hors dette qui sera remboursée à l'issue de la cession de l'activité thonière, l’endettement financier net* du Groupe s’élève à 16,7m€, soit environ1,5 fois les capitaux propres consolidés.

Perspectives

Les trois thoniers ont réalisé leurs derniers coups de pêche pour le Groupe Sapmer le 31 août 2026. Les deux derniers mois d'activité se sont caractérisés par des niveaux de captures et des prix de vente satisfaisants.

Le marché de la légine demeure bien orienté et les quotas alloués au Groupe pour la campagne ouverte le 1er septembre 2026 sont attendus stables.

Le Groupe poursuit par ailleurs le développement de son activité de Distribution et Commercialisation, notamment au travers de l'élargissement de son offre et du lancement de nouveaux produits.

*La dette courante relative à la mobilisation de créance n’est pas considérée par le Groupe dans sa communication financière comme faisant partie de la « Dette financière nette », du fait que cette dette n’est pas associée à une obligation de remboursement de la part du Groupe (elle sera apurée par le paiement par les clients du Groupe directement au factor). Cette dette s’élève à 1,7 M€ au 30 juin 2026.

CHAPITRE 2
COMPTES CONSOLIDES AU 30 JUIN 2026
ETATS FINANCIERS

ETAT DU RESULTAT GLOBAL

1 EBITDA : résultat opérationnel avant dotations aux amortissements et dépréciations d’actifs.

ETAT DE LA SITUATION FINANCIERE

TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE

TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES

NOTES AUX ETATS FINANCIERS CONSOLIDES

Dans l’ensemble des états financiers et annexes, les montants sont indiqués en milliers d’Euros (K€) et les différences de ± 1 K€ sont dues aux arrondis.

Les états financiers consolidés comprennent la société SAPMER SA et ses filiales, l’ensemble étant désigné comme « le Groupe ».

SAPMER est l’opérateur historique de la grande pêche dans les eaux des Terres Australes et Antarctiques Françaises (TAAF) au départ de l’Ile de la Réunion. Créée en 1947, SAPMER opère au 30 juin 2026 une flottille de 8 navires de pêche : quatre palangriers congélateurs pour la pêche à la légine, un caseyeur congélateur pour la pêche à la langouste et trois thoniers senneurs surgélateurs (surgélation à bord à -40°C) pour la pêche au thon (Albacore et Listao) dans l’océan Indien.

Ces états financiers consolidés n’ont pas fait l’objet de procédures d’audit.

1. PROJET DE CESSION DE LA FLOTTE THONIÈRE DU GROUPE ET IFRS 5

Le Conseil d'administration de Sapmer a autorisé le 22 juin 2026 un projet de cession de la flotte thonière du Groupe. Dans ce cadre, un protocole d'accord ("Memorandum of Understanding") a été signé avec un acquéreur le 30 juin 2026.

À la date de clôture du 30 juin 2026, la Direction a analysé les critères de classement prévus par la norme IFRS 5 « Actifs non courants détenus en vue de la vente et activités abandonnées ».

Compte tenu de l'engagement du Groupe dans un processus de cession, de l'existence d'un accord avec l'acquéreur identifié et de la forte probabilité de réalisation de l'opération dans un délai inférieur à douze mois, les actifs et passifs directement associés à la flotte thonière ont été classés en actifs et passifs destinés à être cédés au 30 juin 2026.

La cession est devenue effective le 9 septembre 2026.

Les actifs concernés ont été reclassés en « actifs détenus en vue de la vente » conformément à IFRS 5.

Description du périmètre cédé :
Trois thoniers surgélateurs français DOLOMIEU, FRANCHE TERRE et BERNICA

Au Compte de Résultat, conformément à IFRS 5, le résultat de l'activité thonière est présenté sur une ligne distincte intitulée « Résultat net des activités abandonnées ». Le résultat net des activités abandonnées s'élève à -15,7 M€ au 30 juin 2026. Ce résultat des activités abandonnées intègre principalement la moins-value estimée résultant de la cession des trois thoniers ainsi que le résultat opérationnel de l'activité thonière au cours du premier semestre.

Au bilan, les immobilisations corporelles reclassées en actifs détenus en vue de la vente s'élèvent à 17,7 M€. Les dettes financières qui seront remboursées à l'aide du produit de cession ont été reclassées en passifs liés aux actifs détenus en vue de la vente.

Dans le tableau des flux de trésorerie, les acquisitions d'immobilisations corporelles s'élèvent à 2,5 M€, dont 1,8 M€ au titre de l'activité thonière. De même, les remboursements d'emprunts et les paiements d'intérêts comprennent respectivement 0,9 M€ et 0,3 M€ liés aux financements de l'activité thonière. Ces financements seront remboursés avec le produit de cession des thoniers.

2. PRINCIPES COMPTABLES

Les états financiers intermédiaires résumés du Groupe Sapmer portant sur la période de six mois close au 30 juin 2026 ont été préparés conformément à la norme IAS 34 - norme du référentiel IFRS tel qu’adopté dans l’Union Européenne relative à l’information financière intermédiaire.

S’agissant de comptes résumés, ils n’incluent pas toute l’information requise par le référentiel IFRS pour l’établissement des états financiers annuels et doivent donc être lus en relation avec les états financiers consolidés du Groupe établis conformément au référentiel IFRS tel qu’adopté dans l’Union Européenne au titre de l’exercice clos au 31 décembre 2025.

Les méthodes comptables appliquées sont identiques à celles appliquées dans les états financiers annuels au 31 décembre 2025.

Normes, amendements et interprétations dont l’application est obligatoire en 2025.

Le Groupe n’a pas choisi d’appliquer par anticipation des normes et interprétations dont l’application n’est pas obligatoire au 1er janvier 2026.

Impôts courants, impôts différés

Les impôts courants dans les comptes intermédiaires sont comptabilisés sur la base du taux d’impôt qui serait applicable sur les résultats annuels attendus.

Le taux d'imposition retenu pour le calcul des impôts différés relatifs aux sociétés du Groupe est, pour l'exercice 2026, de 25,83 %.

Estimations

La préparation de comptes consolidés conformes aux normes IFRS nécessite la prise en compte par la direction d’hypothèses et d’estimations qui affectent les montants d’actifs et de passifs figurant au bilan, les actifs et les passifs éventuels mentionnés dans l’annexe, ainsi que les charges et les produits du compte de résultat. Il est possible que les montants définitifs soient différents des estimations et des hypothèses retenues.

Continuité d’exploitation

La cession de l'activité thonière, finalisée au cours du second semestre, s'inscrit dans le cadre du recentrage stratégique du Groupe sur ses activités australes et contribue à l'allègement de son bilan.

Cette opération permet au Groupe de réduire son exposition à une activité plus cyclique et de se concentrer sur des marchés premium à forte valeur ajoutée, sur lesquels il occupe une position établie et de premier plan. Elle renforce ainsi la résilience du modèle économique du Groupe et améliore la visibilité sur ses perspectives de développement.

Sur la base de ces éléments, la Direction estime que le Groupe dispose des ressources financières et opérationnelles nécessaires pour poursuivre son exploitation au cours des douze prochains mois. En conséquence, les états financiers semestriels ont été établis selon le principe de continuité d'exploitation.

3. INFORMATION SECTORIELLE

Le chiffre d'affaires du Groupe se décompose entre l'activité Pêcheries et l'activité Distribution et Commercialisation, anciennement présentée sous l'intitulé « Valorisation ».

Le chiffre d’affaires de l’activité pêcherie comprend des ventes de légine essentiellement étêtée vidée et de langoustes principalement entières. Le chiffre d’affaires de l’activité abandonnée, qui s’élève à 14 M€, n’est pas présenté dans les tableaux ci-dessous.

Notre activité Distribution et Commercialisation comprend les ventes de nos produits premium et naturels issus de nos trois pêcheries ;

4. EFFECTIF

L’effectif équivalent temps plein à juin 2026 est de 304 contre 327 au 31 décembre 2025.

5. CAPITAUX PROPRES

Capital social

Le nombre total d’actions au 30 juin 2026 est de 6,1 millions d’une valeur nominale de 0,80 € par action. Le Groupe ne dispose pas d’instruments dilutifs.

Dividendes

L’assemblée générale des actionnaires du 3 juillet 2026 a pris acte qu’aucun dividende n’est distribué au titre de l’exercice clos au 31 décembre 2025.

Résultat par action

6. DISPONIBILITÉS/ TRÉSORERIE

7. DETTE NETTE ET PASSIFS FINANCIERS

7.1 Variation des dettes financières sur le premier semestre 2026

La répartition des emprunts par activité :

La répartition des emprunts par type de taux et de devises :

7.2 Etat des échéances des emprunts et dettes au 1er semestre 2026

8. ENGAGEMENTS FINANCIERS

Engagements financiers

Engagements financiers donnés sur emprunts

Dans le cadre de certains financements, le Groupe a consenti une hypothèque au profit des établissements prêteurs concernés pour garantir le remboursement desdits prêts.

Autres obligations contractuelles

Les autres obligations contractuelles et engagements commerciaux significatifs, non inclus dans le bilan, sont les suivants au 30 juin 2026 :

* Les contrats de location simple correspondent à la somme actualisée des paiements minimum des engagements de loyers non résiliables, mais qui ne sont pas qualifiés comme contrats sous IFRS16.

**hors IFRS 5

Autres engagements

A la connaissance du Groupe, aucun autre engagement hors bilan significatif n’existe à la clôture du premier semestre 2026.

9. EVÉNEMENTS POST-CLÔTURE

Les trois thoniers ont été effectivement cédés le 9 septembre 2026. Cette cession s'inscrit dans le cadre du recentrage stratégique du Groupe sur ses activités australes.

Cette opération permet au Groupe de réduire son exposition à une activité plus cyclique et de se concentrer sur des marchés premium à forte valeur ajoutée, sur lesquels il occupe une position établie et de premier plan. Elle renforce ainsi la résilience du modèle économique du Groupe et améliore la visibilité sur ses perspectives de développement

Le Groupe a par ailleurs signé un SPA (Share purchase Agreement) portant sur la cession de l’intégralité de ses titres dans la chambre froide aux Seychelles CCCS, dont il détient 10% du capital.

10. OPÉRATIONS ENTRE PARTIES LIÉES

Le Groupe est contrôlé par la société Sapmer Investissements, société mère immédiate de Sapmer, qui détient 50,01% de son capital au 30 juin 2026. L’entité exerçant le contrôle ultime sur le Groupe est la société Cana Tera SCA.

Les opérations entre la Société et ses filiales, lesquelles sont des parties liées, ont été éliminées en consolidation et ne sont pas déclarées dans cette note.

Les transactions avec des sociétés détenant des actions SAPMER SA comme la SAS SAPMER INVESTISSEMENTS, ou des sociétés dont certains membres de la direction détiennent une influence significative, sont les suivantes :

11. PÉRIMÈTRE DE CONSOLIDATION JUIN 2026

La liste des sociétés appartenant au périmètre de consolidation est donnée dans le tableau ci-après :

(*) Sociétés intégrées fiscalement.