PATRIMOINE ET COMMERCE: RESULTATS ANNUELS 2025

COMMUNIQUÉ DE PRESSE

RÉSULTATS ANNUELS 2025

Paris, le 18 février 2026

Le Conseil de surveillance de Patrimoine & Commerce, réuni le 17 février 2026, a examiné l’activité de la société et validé les comptes annuels de l’exercice 2025(1), arrêtés par la Gérance.

• Résultat net récurrent en hausse de +8,8%
• Valorisation des immeubles de 909 M€ (+0,6%)
• Versement d’un dividende de 1,40€ par action, en hausse de +3,7%, soit un rendement de 6,0% sur le cours de bourse et de 4,5% sur l’ANR

Données financières clés :

Éric Duval, Gérant et Fondateur de Patrimoine & Commerce a déclaré :
« Patrimoine & Commerce affiche de solides performances et poursuit l’optimisation stratégique de son portefeuille d'actifs. En intégrant la transition énergétique au cœur de notre modèle — notamment par le déploiement de bornes de recharge et de projets photovoltaïques — nous assurons une croissance durable et responsable. Ce socle financier sain, combiné à la résilience de notre activité, nous permet de proposer un dividende de 1,40 € par action, en hausse de +3,7% par rapport à l’exercice précédent. Cette décision confirme la pérennité de notre politique de distribution et notre pleine confiance dans nos perspectives de développement. »

Performance opérationnelle

Patrimoine & Commerce a poursuivi une activité locative soutenue avec la signature de 106 baux (dont 42 renouvellements). Le taux d'occupation financier est en amélioration et s’établit sur l’ensemble du patrimoine à 95,6% (5). Le taux de recouvrement des loyers et charges de l’année 2025 est de 99%.

Résultat net récurrent en hausse de +8,8%

Au cours de l’exercice 2025, Patrimoine & Commerce continue de délivrer une solide performance financière.

Les loyers bruts de Patrimoine & Commerce au 31 décembre 2025 se sont établis à 57,6 M€ contre 52,6 M€ au 31 décembre 2024 :

La hausse des loyers bruts s’explique essentiellement par (i) les acquisitions des exercices 2024 et 2025 et (ii) une hausse à périmètre constant principalement portée par l'indexation contractuelle des baux.

Le passage des loyers bruts aux loyers nets (taux de conversion de 92%) reflète principalement les charges non refacturables ainsi que les impayés :

Les charges de structure sont en augmentation sur la période (6,4 M€ en 2025 vs. 6,0 M€ en 2024), expliquée en particulier par une hausse des frais de gestion liée à l'augmentation des loyers.

Le coût de l’endettement financier net s’élève à 12,9 M€ au 31 décembre 2025, en augmentation de +5,7% par rapport au 31 décembre 2024, et s’explique par un niveau d’endettement supérieur sur l'exercice 2025 comparé à l'exercice 2024, en lien avec l’effet périmètre du patrimoine. La société continue de bénéficier des couvertures de taux mises en place, avec 89% de la dette brute à taux fixe ou à taux variable couvert. Le taux moyen ressort sur l’année 2025 à 2,98% (contre 3,12% en 2024).

Le résultat net récurrent s’établit à 33,4 M€ au 31 décembre 2025, soit une hausse de +8,8% par rapport au 31 décembre 2024 :

En tenant compte de la variation de juste valeur des immeubles (-1,6M€), de la quote-part des sociétés mises en équivalence (+9,6 M€), des autres produits et charges non récurrents (-0,6 M€) et des impacts liés aux couvertures de taux (+0,2 M€), le résultat net s’établit à 40,9 M€ au 31 décembre 2025 et 41,9 M€ en part du groupe, soit une augmentation de +2,4% vs. 2024.

Amélioration du ratio de LTV et hausse de l’ANR par action à 31,4 € (+4,4%)

L'endettement net consolidé, de 385,5 M€ au 31 décembre 2025, permet au groupe de présenter un ratio Loan-To-Value de 42,7%, laissant une capacité d’investissement significative par rapport à l’objectif de 50% que s’est fixé Patrimoine & Commerce.

L’actif net réévalué hors droits par action s’élève quant à lui à 31,4 € (498,0 M€), en hausse de +4,4% par rapport au 31 décembre 2024.

Développement et optimisation du portefeuille d’actifs

Au 31 décembre 2025, la valeur d’expertise du patrimoine (hors droits et y compris actifs consolidés par mise en équivalence et actifs destinés à être cédés) s’établit à 909,4 M€, en hausse de +0,6% par rapport au 31 décembre 2024. Le taux de capitalisation des actifs en exploitation s’établit à 7,5% au 31 décembre 2025.

Au cours de l’exercice clos le 31 décembre 2025, Patrimoine & Commerce a poursuivi son développement avec l'acquisition, le 30 juillet 2025, d'un ensemble immobilier à Plérin (22) pour une superficie totale d'environ 4 500 m2, et a continué ses investissements sur la construction de deux nouvelles cellules à Wittenheim (68) et de deux nouvelles cellules à Lempdes (63). La société a également fait l'acquisition, le 11 décembre 2025, d'une friche industrielle à restructurer à Massieux (01) en vue d'y développer un ensemble commercial. Enfin, la société a pris livraison de la deuxième tranche du programme de Champniers. Le montant global de ces investissements s'est élevé à 18,3 millions d'euros sur l'exercice 2025.

Par ailleurs, Patrimoine & Commerce a poursuivi sa politique de rotation d’actifs avec les cessions de deux actifs à des montants proches des valeurs d’expertises. Il s’agit d'un actif à Limoges Le Vigen (87), cédé le 13 février 2025 et d'un parking à Salon de Provence (13), cédé le 17 décembre 2025. Ces cessions repr&