LNA SANTE : Résultats Annuels 2025

LNA Santé - Communiqué de Presse | 25/03/2026 – 18h

25 mars 2026 à 18h

RÉSULTATS ANNUELS 2025

Une croissance soutenue, des performances confirmées

Croissance organique de 7,6% du chiffre d’affaires Exploitation
Le chiffre d'affaires Exploitation atteint 878,5 M€ en 2025, en progression de +10,6% en données publiées et de +7,6% en organique corrigée de l'impact Ségur. Le chiffre d'affaires total (Exploitation + Immobilier) ressort à 912,7 M€, en hausse de +13,1%.

Amélioration de la performance opérationnelle au second semestre
La marge d'EBITDA hors IFRS 16 de l'Exploitation s'établit à 8,7% en 2025 (-11 pb sur un an en retraité du Ségur, -32 pb en publié). La marge s'améliore au S2 à 8,86% contre 8,53% au S1. La marge d’EBITDA hors IFRS 16 des sites en régime de croisière s'établit à 10,3% fin 2025 contre 10,1% au 30 juin 2025.

Progression des résultats
Le Résultat Net part du Groupe progresse à 24,1 M€ (+10,7%), présentant une marge nette de 2,65%, stable sur un an. Le Résultat Net Exploitation ressort à 28,1 M€, dégageant une marge nette solide de 3,2%.

Désendettement de l’Exploitation
L'endettement net Exploitation recule à 107,3 M€ (vs 111,7 M€ fin 2024), portant le levier Exploitation à 1,4x (vs 1,6x au 30 juin 2025 et 1,5x fin 2024).

Confiance dans les perspectives de développement

LNA Santé poursuit sa trajectoire de croissance avec la reprise en cours de 5 EHPAD et une autorisation d’exploitation à installer situés en PACA et en Rhône-Alpes. L’offre en HAD se renforce avec la montée en régime des 3 nouveaux territoires et 4 cliniques SMR sont en cours de transformation en filière hospitalière spécialisée. L'ouverture d'un hôpital de jour autonome à Niort-Chauray pour l’été 2026 confirme l'engagement de l’entreprise dans le développement des soins ambulatoires.

Proposition d’un dividende autour de 0,85 €, préservant l’indépendance stratégique

Le Conseil d'Administration proposera à la prochaine Assemblée Générale la distribution d’un dividende qui devrait s’établir autour de 0,85 € par action, garantissant l'indépendance de l’entreprise familiale et traduisant aussi la solidité du projet d’entreprise.

Dans un environnement contraint, LNA Santé, forte de ses singularités démontre en 2025 la pertinence de ses choix stratégiques, la qualité de son offre à haute expertise médicale, et la résilience de son projet d'entreprise. Grâce à des fondations médico-économiques solides, la croissance de notre activité dépasse nos anticipations. La dynamique des soins ambulatoires illustre en 2025 notre capacité à accompagner avec efficience l'évolution des parcours de santé. La montée en puissance de l'hospitalisation à domicile, avec plus de 1 300 patients pris en charge quotidiennement par nos 11 structures HAD, renforce notre rôle croissant dans l'organisation des soins de proximité. Dans le même temps, notre activité médico-sociale fait preuve d'une résilience notable, avec des taux d'occupation parmi les meilleurs du secteur, en dépit du creux démographique pesant temporairement sur la demande. Sur le plan économique, l'amélioration séquentielle des marges au second semestre, conjuguée à la maîtrise rigoureuse de nos charges et à la progression des Cash-Flows libres, témoigne de la robustesse de notre modèle. Le désendettement de l'Exploitation et la réduction du levier Groupe au second semestre sont aussi des marqueurs forts de notre discipline financière. Dans ce contexte exigeant, LNA Santé se positionne comme un opérateur responsable, capable de contribuer efficacement à l'accès aux soins sur nos territoires, à des coûts contenus pour la collectivité, tout en délivrant une performance solide et régulière dans la durée. Nous abordons 2026 avec confiance malgré les tensions tarifaires. Nous demeurons déterminés à poursuivre l'ambition de notre projet stratégique Grandir Ensemble 3, en apportant durablement de la valeur, au service des patients, des résidents et des territoires.

CONTACTS PRIVILEGIÉS

Thomas Perrin, Directeur des relations investisseurs
+33 (0)2 72 74 12 29 - ri@lna-sante.com

Damien Billard, DG Délégué aux Finances
+33 (0)2 40 16 17 92 - contact@lna-sante.com

Relations presse économique et investisseurs Aelium
J. Gacoin / V. Boivin
+33 (0)1 75 77 54 65 - lnasante@aelium.fr

Ligne dédiée aux actionnaires
(mardi et jeudi de 14h à 16h)
0 811 04 59 21

L’action LNA est cotée sur le compartiment
B d’Eurolist by Euronext Paris.
Code ISIN : FR0004170017

À PROPOS

LNA Santé est une entreprise familiale nantaise créée en 1990. Notre métier est de soigner et prendre soin de personnes en situation de fragilité ou de perte d’autonomie. Acteur de santé global qui rassemble plus de 9 000 professionnels au sein de 89 établissements (cliniques de chirurgie, de réadaptation, de santé mentale, hôpitaux à domicile, maisons de retraite médicalisées, centres de santé et crèches). Entreprise à mission, nous avons à cœur de porter collectivement des actions concrètes qui répondent aux enjeux de santé, sociaux et environnementaux.

Pour plus d’informations, merci de consulter le site Internet :
www.lna-sante.com
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Le Conseil d’Administration de LNA Santé, entreprise familiale à mission, réuni le 24 mars 2026, a arrêté les comptes annuels consolidés de l’exercice 2025 sur une performance solide, avec des résultats en progression et une structure financière saine. La dynamique continue du chiffre d'affaires Exploitation et l'amélioration de la marge d'EBITDA au second semestre permettent la hausse du Résultat Net et la baisse du levier d'endettement. Cette performance s'appuie sur une vision long terme de nos métiers, une expertise médicale pointue de nos offres de services, et une qualité d'exécution rigoureuse. LNA Santé confirme ainsi la pertinence de son positionnement d'acteur global de santé, combinant croissance durable, transformation de l'offre et indépendance stratégique et financière.

I. Progression du chiffre d’affaires Exploitation : +10,6% en publié

Variat° proforma reclass. Ségur
Compte de Résultat simplifié en K€, normes IFRS Exploit. Total Exploit. Total Exploit. Total Exploit.

31/12/2024 31/12/2025 Variation

En 2025, le chiffre d’affaires Exploitation de LNA Santé progresse de +10,6% en données publiées à 878,5 M€, et de +8,4% en proforma Ségur, dont +7,6% en organique ; ce différentiel de 0,8 point reflète la contribution nette des développements de périmètre. La correction Ségur porte sur le reclassement des financements des mesures salariales de la branche médico-sociale (Ségur 1 & 2). L'impact sur le CA Exploitation 2024 représente 18,1 M€, neutralisé dans certaines analyses pour permettre une lecture comparable d'une année à l'autre.

La dynamique organique de +7,6% en corrigé est portée principalement par des effets volume dans les établissements d'HAD (taux de recours en forte hausse dans les territoires autorisés et les nouvelles implantations), les cliniques SMR (développement des séjours en hôpital de jour) et les cliniques polonaises (renforcement des filières), et dans une moindre mesure par la revalorisation réglementée des tarifs d'hébergement en médico-social. Cette trajectoire confirme la pertinence du mix d’activités de LNA Santé, qui bénéficie d'un effet de diversification sectorielle atténuant les variations conjoncturelles propres à chaque segment.

En 2025, le CA Exploitation s'établit à 878,5 M€, pour une croissance globale corrigée de +8,4% et une croissance organique corrigée de +7,6%, et s'analyse comme suit :

• L'activité des EHPAD (Médico-Social France) ressort à 328,4 M€, en hausse purement organique de +3,2% corrigée du reclassement des financements Ségur, portée par la seule revalorisation réglementée des tarifs d'hébergement ;
• L'activité Sanitaire France s'établit à 501,3 M€, en croissance publiée de +12,0%, bénéficiant du fort dynamisme de l'HAD, du développement de l'hôpital de jour en SMR et des premières corrections apportées au sous-financement des cliniques de réadaptation ;
• Le secteur International Métier poursuit sa trajectoire de croissance avec un CA de 41,9 M€ (+7,7%), porté par les maisons de repos en Belgique (+4,3%) et les cliniques en Pologne (+30,3%) qui franchissent le seuil de contribution positive à l'EBITDA ;
• Le solde de 6,9 M€ correspond essentiellement à l'activité des Crèches.

II. Dynamique des séjours patients sur le Sanitaire et l’International

Taux d’occupation : en pourcentage des chambres ouvertes à la commercialisation dans les maisons de retraite médicalisées Nombre de patients : nombre de patients accueillis en moyenne par jour sur l'ensemble des établissements sanitaires

Les performances sont particulièrement soutenues en HAD (+23%), dont le développement repose sur l'élargissement du réseau et la hausse du recours aux soins d'expertise à domicile dans tous nos territoires d'implantation. L'hospitalisation de jour dans les cliniques de réadaptation et de psychiatrie progresse de +6%, portée par l'évolution des pratiques médicales en faveur de parcours séquentiels et de soins de proximité. LNA Santé s'inscrit ainsi dans une dynamique continue d'amélioration de l'accès aux soins, en proposant des solutions d'accompagnement plus adaptées pour des pathologies complexes nécessitant des interventions coordonnées et pluridisciplinaires.

S'agissant des maisons de retraite médicalisées, LNA Santé maintient des taux d'occupation parmi les plus élevés du secteur, tant en France qu'en Belgique, malgré le creux démographique lié au déficit de naissances constaté entre 1940 et 1945.

III. Franche accélération de l’activité immobilière

Le volume total de cessions immobilières atteint 47,8 M€ (x 3,8 par rapport à 2024) constitué d’un chiffre d’affaires immobilier de 34,2 M€, en hausse de 170% par rapport à 2024, et des cessions en crédit-bail pour 13,6 M€. Cette progression significative reflète à la fois la montée en puissance des programmes commercialisables (vente à la découpe et en blocs) et l'élargissement du référencement de l'offre LNA Santé auprès des réseaux de distribution.

IV. Progression des résultats de l’ensemble consolidé

A. Solidité des marges d’exploitation

Dans un contexte de sous-financement structurel par l'Assurance Maladie, LNA Santé préserve la stabilité de sa marge d'EBITDA hors IFRS 16, grâce au mix d'activité et à une gestion rigoureuse de ses charges opérationnelles. La marge d'EBITDA Exploitation hors IFRS 16 ressort ainsi à 8,7%, contre 9,0% en 2024 (-11 pb proforma Ségur 2025, -32 pb en publié), en amélioration au second semestre (8,86% au S2 vs 8,53% au S1). Les établissements en régime de croisière affichent une marge de 10,3% et les établissements en restructuration progressent à 6,9%. Chacun de ces segments affiche une amélioration de sa performance par rapport au 1er semestre.

B. Contribution active des métiers

Le secteur Sanitaire France enregistre un redressement de sa marge d'EBITDA hors IFRS 16 de +0,6 point à 11%, porté principalement par les cliniques SMR. Cette amélioration traduit les premiers effets des actions engagées depuis 2024 : correction partielle du sous-financement des dotations populationnelles, reconnaissance d'expertises sur des parcours spécialisés, revalorisation des séjours grâce à la campagne tarifaire 2025. La marge du secteur International Métier progresse de +2,7 points à 5,3%, portée par la hausse de l’activité des cliniques polonaises, désormais à contribution positive à l'EBITDA. Le secteur Médico-Social France affiche une marge d'EBITDA hors IFRS 16 de 8,6%, en léger recul de 97 points de base, retraité du Ségur. Cette évolution reflète en grande partie le retard d'occupation, en repli de 0,9 point sous l'effet d'un déficit de naissances entre 1940 et 1945, qui concerne l’ensemble de la profession.

C. Maîtrise des charges opérationnelles

Les loyers progressent de +4,9% (+4,6% en organique), une évolution contenue et inférieure à la croissance de l'activité Exploitation. Les charges de personnel s'établissent en hausse de +8,9% (proforma Ségur et proforma du reclassement des charges d'intérim et de personnel libéral), dont +8,0% en organique et +0,9% en effet de périmètre, en cohérence avec la croissance du chiffre d'affaires Exploitation (+7,6% proforma Ségur). Le léger différentiel s'explique par la baisse d'occupation des EHPAD, phénomène sectoriel et transitoire, et les investissements engagés dans la structuration du siège pour préparer les développements futurs.

D. Hausse du Résultat Opérationnel et stabilité de la marge

Dans le prolongement de l'EBITDA, le Résultat Opérationnel progresse de +10,1% à 68,7 M€, faisant ressortir une marge de 7,5%, en retrait de -21 pb en publié mais stable proforma Ségur. Le Résultat Opérationnel se répartit à hauteur d’un bénéfice de 67,2 M€ pour l’activité Exploitation (+3,2% par rapport à l’exercice précédent) et d’un résultat de 1,6 M€ pour l’activité Immobilier (contre une perte de -2,7 M€ en 2024).

E. Discipline du résultat financier

La charge financière totale ressort à -28,9 M€, en variation limitée à +2,2% sur un an (+0,6 M€). La légère progression constatée est intégralement imputable à des éléments non cash (renouvellement des couvertures de taux ainsi que des contrats de location selon la norme IFRS 16 à un coût d'endettement plus élevé). Le coût de la dette ressort à 3,3%, stable par rapport à l'exercice précédent.

F. Progression du Résultat Net part du Groupe

Le Résultat Net part du Groupe ressort à 24,1 M€ contre 21,8 M€ fin 2024 en hausse de +10,7%, présentant une marge nette de 2,65%, stable sur un an. Le Résultat Net part du Groupe Exploitation ressort à 28,1 M€, en baisse de 5,3%. Il intègre l'effet défavorable des éléments financiers précités et des dépréciations de goodwill non déductibles d’un montant net d’impôt de -4,7 M€. Tout en intégrant ces éléments, la marge nette s’établit solidement à 3,2% dans le prolongement du 1er semestre.

V. Solidité de la structure financière

L’ensemble des covenants est respecté. L'endettement net Exploitation ressort à 107 M€ (-13 M€ sur le second semestre), ramenant le levier Exploitation à 1,4x (vs 1,6x au 30 juin). La dette financière nette Groupe s'établit à 389 M€, stable en valeur par rapport au 30 juin, avec un levier réduit à 4,4x (vs 4,8x au 30 juin).

Les capitaux propres Exploitation progressent à 372,6 M€, conduisant à un Gearing de 0,22x.

Les investissements de maintien représentent 19 M€, soit 2,2% du chiffre d'affaires. Sur les établissements en régime de croisière, ils représentent 2,0% du chiffre d'affaires, avec un ratio capex sur EBITDA hors IFRS 16 de 19,4%.

Au 31 décembre 2025, l’entreprise dispose d’une trésorerie de 95 M€ et de lignes mobilisables de son RCF pour 131 M€, portant la liquidité totale à plus de 225 M€ pour poursuivre le projet stratégique, notamment en matière d’acquisitions ciblées.

VI. Politique de distribution graduelle

Un dividende sera proposé à la prochaine Assemblée Générale autour de 0,85 €/action, sa progression étant à la croisée du besoin d'indépendance financière de notre entreprise familiale à mission, de la reconnaissance d'une performance solide délivrée en 2025, d'une confiance dans l'avenir de nos métiers et dans le projet d'entreprise de LNA Santé.

VII. Réalisations du projet stratégique Grandir Ensemble 3 et performance extra-financière

LNA Santé inscrit ses résultats 2025 dans une démarche de progrès global, financier et extra-financier, fidèle aux engagements de son projet stratégique GE3.

De nouvelles initiatives et expertises médicales développées

LNA Santé franchit en 2025 de nouvelles étapes dans la construction de ses offres de soins en HAD : fort développement de la transfusion sanguine à domicile, déploiement d’équipes rapides d’intervention en soins palliatifs (ERISP), intégration des mentions spécialisées pédiatrie et ante/post-partum, ouverture de nouveaux territoires. L’entreprise a par ailleurs obtenu l’autorisation d’un cinquième Centre de Ressources Territorial (CRT) en EHPAD.

De bons résultats de certification HAS et d'évaluation externe

Les résultats obtenus en secteur Sanitaire et Médico-Social confirment la qualité et la sécurité des soins délivrés dans notre réseau d’établissements.

Un haut niveau de satisfaction et de recommandation

En 2025, la satisfaction des patients ressort à 4,4/5 et celle des résidents à 4/5. 95,9% des résidents et 94,7% des patients recommandent nos établissements à leur entourage.

Un climat social solide, un dialogue constructif

L'enquête annuelle interne réalisée par Boson en décembre 2025 enregistre un taux de participation de 39% et 3 673 répondants, témoignant d'une culture du dialogue social constructif.

Une dynamique de formation de nos professionnels

En 2025 : ce sont 362 sessions de formation dispensées (vs 322 en 2024), 2186 professionnels formés, 482 jours de formation assurés par 64 formateurs internes, 28 930 heures de formation suivies (vs 28 348 h. en 2024), pour une satisfaction globale des stagiaires de 3,9/4 (3.8/4 en 2024).

Une trajectoire de réduction de l'empreinte environnementale

LNA Santé publie son 3 ème Bilan Carbone, avec 90% de la cible énergétique atteinte. L’entreprise poursuit ses engagements sur les émissions GES (scopes 1, 2 et 3), la gestion raisonnée des ressources (énergie, eau) et l'intégration du bas carbone dans ses cahiers des charges immobiliers.

Près de 2 000 salariés actionnaires pour 9,7% du capital

L’engagement actionnarial salarié est le reflet de la confiance des équipes dans le projet d'entreprise et de leur attachement à l'identité familiale et à mission de LNA Santé.

VIII. Poursuite de la croissance en 2026

A date, le parc en exploitation comprend 89 établissements pour 10 658 lits et places, dont 88% en régime de croisière. Il intègre l’effet du développement organique des soins ambulatoires et domiciliaires ainsi que la reprise de 2 EHPAD. Fort de son réseau d’établissements, LNA Santé aborde 2026 avec détermination, en s'appuyant sur une feuille de route opérationnelle claire et des priorités portées par le projet stratégique Grandir Ensemble. La croissance de l’entreprise se poursuivra dans chacun des métiers :

• Médico-Social : avec la reprise de 6 EHPAD (5 en activité dont 2 acquis en février + 1 autorisation à installer) en PACA et Rhône-Alpes ;
• SMR : par la transformation de 4 cliniques en filière hospitalière spécialisée (Saint-Roch à Roncq, Poitiers, Cap Ouest à Nantes, Normandy II à Granville) ;
• HAD : grâce à la progression du taux de recours sur les nouveaux territoires ;
• International : par le renforcement des taux d’occupation et la préparation d’extension des capacités de 2 sites existants en Pologne et en Belgique.

Sur la base de cette performance solide et des leviers de croissance, LNA Santé se fixe pour 2026 de nouveaux objectifs, reflet de la confiance de l’entreprise dans son modèle médico-économique.

Informations pratiques

Prochain rdv

• Webinaire post résultats annuels le 31 mars 2026 à 16h
  Lien d’inscription : http://bit.ly/4uSqM00

Prochaine publication

• Le chiffre d'affaires du 1er trimestre 2026 sera publié le 07 mai 2026

Agenda financier

• Assemblée Générale des actionnaires : 17 juin 2026
• Publication des résultats du 1er semestre 2026 : 16 septembre 2026

Avertissement

Le présent communiqué contient des informations de nature prévisionnelle auxquelles sont associés des risques et des incertitudes, en rapport avec la croissance et la rentabilité du Groupe dans le futur. Cela peut conduire à ce que les résultats à venir ultérieurement diffèrent potentiellement de ceux indiqués dans les informations de nature prévisionnelle. Ces risques et incertitudes sont liés à des facteurs que la Société ne peut ni contrôler, ni estimer de façon précise, tels que les conditions de marché futures, les changements réglementaires, … Les informations de nature prévisionnelle contenues dans ce document constituent des anticipations indicatives sur une échéance à venir et doivent être considérées comme telles. Les résultats réels, tant au plan du chiffre d’affaires que de la rentabilité, peuvent différer de ceux qui sont décrits dans ce communiqué en raison d’un certain nombre de risques ou d’incertitudes décrits au Chapitre 2 du Document d’enregistrement universel 2024 de LNA Santé et disponible sur son site Internet et celui de l'AMF (www.amf-france.org)

Glossaire

Le régime de croisière correspond aux lits conformes au projet d’exploitation de LNA Santé (qualité de la prise en charge, taille cible d’établissement, état neuf de l’immobilier, management formé et impliqué, organisation efficiente).

La croissance organique du chiffre d’affaires correspond à la variation du chiffre d’affaires :

• entre N-1 et N des établissements existants en N-1,
• entre N-1 et N des établissements ouverts en N-1 ou en N,
• entre N-1 et N des établissements restructurés au cahier des charges LNA Santé ou dont la capacité a augmenté en N-1 ou en N,
• sur N par rapport à la période équivalente en N-1 des établissements acquis en N-1

Pour 2024, la croissance, ou sa composante organique, corrigée (x%*), est ajustée de l’impact sur le métier des EHPAD en France du reclassement des financements de mesures sociales (Ségur 1 & 2) intégrés dans le chiffre d’affaires en 2025 alors qu’ils étaient enregistrés en réduction des charges de personnel en 2024.

Annexes au communiqué

I. États financiers résumés

En cours d’audit par les Commissaires aux comptes

Compte de Résultat Consolidé

(1) Les « Charges de personnel » incluent en 2025, les charges d’intérim et de personnel libéral pour 22 169 milliers d’euros. Ces charges étaient présentées sur la ligne « Charges externes » en 2024 et représentaient 20 756 milliers d’euros.

Bilan Consolidé Actif

31/12/2025 31/12/2024

Bilan Consolidé Passif

31/12/2025 31/12/2024

Tableau des flux de trésorerie

II. Tableaux de réconciliation

Réconciliation de l’EBITDA avec le Résultat Opérationnel et de l’EBITDA avec l’EBITDA avant IFRS 16 présenté dans les états financiers

Endettement financier net du Groupe

31/12/2025 31/12/2024

Trésorerie nette du Groupe