Rapports financiers et d'audit semestriels/examens réduits / Rapport financier semestriel

FDJ UNITED
RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL
30 JUIN 2026

SOMMAIRE

DECLARATION DE LA PERSONNE PHYSIQUE RESPONSABLE DU RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL

RAPPORT SEMESTRIEL D’ACTIVITE

COMPTES CONSOLIDES SEMESTRIELS RESUMES

RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR L’INFORMATION FINANCIERE SEMESTRIELLE

DECLARATION DE LA PERSONNE PHYSIQUE RESPONSABLE DU RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL

J'atteste, à ma connaissance, que les comptes semestriels consolidés, sont établis conformément au corps de normes comptables applicables et donnent une image fidèle et honnête du patrimoine, de la situation financière et du résultat de la Société, ainsi que de l'ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport semestriel d'activité ci-après présente un tableau fidèle des événements importants survenus pendant les six premiers mois de l'exercice 2026, de leur incidence sur les comptes, des principales transactions entre parties liées ainsi qu'une description des principaux risques et des principales incertitudes pour les six mois restants de l'exercice.

Fait à Boulogne-Billancourt, le 29 juillet 2026

Madame Stéphane Pallez
Présidente directrice générale

RAPPORT SEMESTRIEL D’ACTIVITE
30 JUIN 2026

1 RESULTATS DU GROUPE........................................................................................................................... 5
2 PERSPECTIVES 2026 ............................................................................................................................... 15
3 PRINCIPAUX RISQUES ............................................................................................................................ 15
4 PARTIES LIEES ........................................................................................................................................ 16
5 ÉVENEMENTS POSTERIEURS A LA CLOTURE ........................................................................................... 16

1 RESULTATS DU GROUPE

1.1 Commentaires sur le compte de résultat consolidé

Chiffre d’affaires

Le produit brut des jeux (PBJ) du 1er semestre 2026 s’élève à 4 314 millions d’euros, en baisse de 1,3 %. Après 2 613 millions d’euros de prélèvements publics (+0,7 %), le produit net des jeux (PNJ¹) ressort à 1 701 millions d’euros, en baisse de 4,1 %.

En tenant compte du produit des autres activités, le chiffre d’affaires semestriel du Groupe s’établit à 1 782 millions d’euros, en baisse de 4,5 %.

L’évolution du chiffre d’affaires a été pénalisée par 52 millions d’euros de hausses de fiscalité sur les jeux (France, Royaume-Uni, Pays-Bas et Roumanie), représentant 3 points de croissance du chiffre d’affaires.

Le chiffre d’affaires des activités de Loterie et paris sportifs en réseau France s’inscrit en retrait de -3,9 %, à 1 240 millions d’euros.

• Le chiffre d’affaires de la loterie s’établit à 1 022 millions d’euros et présente un retrait de -4 %.
• Le chiffre d’affaires des paris sportifs en points de vente recule de -2,9 % à 218 millions d’euros.

Le chiffre d’affaires des Paris et jeux en ligne s’établit à 431 millions d’euros en baisse de -7,4 %.

Le chiffre d’affaires des autres activités (Loterie internationale et Paiement et Services) s’établit à 111 millions d’euros, stable par rapport au 1er semestre 2025.

Résultat Opérationnel Courant / EBITDA courant

Les coûts des ventes ressortent à 760 millions d’euros, en baisse de 3,8 %. Cette évolution s’explique par le niveau d’activité, qui induit une baisse de rémunération des détaillants sur la BU Loterie et paris sportifs en réseau France et des prestataires sur la BU Paris et jeux en ligne, ainsi que par le bénéfice de la réorganisation commerciale, avec l’internalisation des intermédiaires de vente en France.

Les coûts marketing de 166 millions d’euros comprennent les coûts de publicité et de conception des offres, ainsi que 8 millions d’euros de taxe additionnelle sur la publicité en France instaurée depuis le 1er juillet 2025. Retraités de cette dernière, les coûts marketing reculent de 1,4 %.

Les prestations informatiques atteignent 91 millions d’euros (+2,6 %). Elles couvrent les coûts liés à la sous-traitance des développements et de l’exploitation informatique des jeux et services.

Les charges de personnel ressortent à 288 millions d’euros. En 2025, elles comprenaient les coûts relatifs à l’offre réservée aux salariés ; hormis ces derniers elles sont stables.

Les coûts administratifs et généraux regroupent principalement les honoraires de conseil, les fonctions centrales, ainsi que les coûts immobiliers. Ils ont été réduits de 13,2 %.

L’EBITDA courant s’établit à 404 millions d’euros, en baisse de 8,4 % par rapport aux 441 millions d’euros du 1er semestre 2025.

Ainsi, le taux de marge d'EBITDA courant ressort à 22,7 % au 1er semestre 2026 contre 23,6 % au 1er semestre 2025.

Les dotations nettes aux amortissements sur les actifs corporels et incorporels s’établissent à 175 millions d’euros (+2,1 %).

Le résultat opérationnel courant (ROC) du Groupe s’établit ainsi à 229 millions d’euros, en baisse de 15,1 %.

Les autres produits et charges opérationnels non courants s’établissent à -142 millions d’euros contre -10 millions d’euros au 1er semestre 2025. Leur progression s’explique principalement par 135 millions d’euros de dépréciations d’actifs incorporels de la BU Paris et jeux en ligne.

Le résultat opérationnel du 1er semestre 2026 ressort ainsi à 87 millions d’euros contre 260 millions d’euros au 1er semestre 2025.

Résultat financier

Le résultat financier s’établit à -34 millions d’euros contre -37 millions d’euros au 1er semestre 2025.

Impôt sur le résultat

La charge d’impôt du Groupe ressort à 69 millions d’euros contre 90 millions d’euros au 1er semestre 2025. Hors effet des dépréciations des actifs incorporels, le taux d’impôt effectif² s’établit à 46,1 % sur le 1er semestre 2026 contre 40,4 % sur le 1er semestre 2025. Le taux effectif d’impôt est notamment impacté par la contribution exceptionnelle sur les bénéfices des grandes entreprises.

Résultat net

Le résultat net consolidé du 1er semestre 2026 s’élève ainsi à -16 millions d’euros, contre 136 millions d’euros au 1er semestre 2025.

1.2 Information sectorielle

Informations par activités :

Depuis le 1er semestre 2025, le Groupe est structuré autour de quatre business units distinguant activités sous droits exclusifs et activités concurrentielles, dans une configuration élargie à l’échelle européenne. Cette nouvelle organisation s’est accompagnée d’une évolution de la présentation de l’information sectorielle. Quatre segments opérationnels sont désormais retenus pour les besoins du reporting interne, en complément d’un segment « Holding » regroupant les fonctions centrales corporate.

Loterie et paris sportifs en réseau France :

Au 1er semestre 2026, le PBJ et le chiffre d’affaires des activités de la BU Loterie et paris sportifs en réseau France sont en retrait, respectivement, de 2,0 %, à 3 429 millions d’euros, et de 3,9 %, à 1 240 millions d’euros. Le chiffre d’affaires est affecté par l’augmentation de la fiscalité sur les jeux en France à partir du 1er juillet 2025, pour plus de 28 millions d’euros.

• Le PBJ de la loterie baisse de 2,1 % à 2 979 millions d’euros et le chiffre d’affaires de 4,0 % à 1 022 millions d’euros. Cette sous-performance résulte du nombre et des niveaux de jackpots élevés Euromillions nettement moins importants qu’en 2025 et, au 2ème trimestre, d’une moindre fréquentation des points de vente liée notamment aux canicules exceptionnelles. Le PBJ des jeux de tirage est ainsi en repli de 7,6 %, tandis qu’il progresse de 2,3 % pour les jeux instantanés. Le retrait des jeux de tirage a également pesé sur la loterie en ligne, dont le PBJ du 1er semestre est en légère baisse (-1,3 %).
• Hors cycles longs Euromillions au 1er semestre, le PBJ de la loterie progresse de 1,0 % et celui de la loterie en ligne de 6,0 %.
• La trajectoire des paris sportifs en point de vente s’est améliorée au 2ème trimestre, portée par une offre plus attractive. Au 1er semestre, le PBJ est en baisse de 1,1 %, à 450 millions d’euros, et le chiffre d’affaires de 2,9 %, à 218 millions d’euros.
• Sur l’ensemble de la BU, le chiffre d’affaires en point de vente est en recul de 4,0 %.

Les charges variables représentent plus des deux-tiers des charges de la BU. Au 1er semestre, elles ressortent à 549 millions d’euros, dont 501 millions d’euros pour la rémunération des détaillants, et reculent (-3,3%), notamment sous l’effet de la baisse d’activité.

Les charges fixes de 267 millions d’euros augmentent de 3,7 % et de 2,3 % hors effet de la taxe additionnelle sur la publicité entrée en vigueur au 1er juillet 2025, dont le montant s’établit à près de 4 millions d’euros. Cette augmentation est imputable aux prestations informatiques (+8,4 %, à 42 millions d’euros), les frais de personnel (109 millions d’euros) et les coûts administratifs et généraux (19 millions d’euros) étant quasi stables.

L’EBITDA courant de la BU ressort à 423 millions d’euros, soit un taux de marge de 34,1 % contre 36,0 % au 1er semestre 2025.

Paris et jeux en ligne :

Au 1er semestre 2026, le PBJ de la BU Paris et jeux en ligne est stable à 702 millions d’euros (-0,2 %) avec des événements plus porteurs au 2ème trimestre, dont la phase finale de la Ligue des champions et la Coupe du monde de football. L’effet cumulé des hausses de fiscalité sur les jeux (France, Royaume-Uni, Pays-Bas et Roumanie), pour près de 24 millions d’euros, pèse sur le chiffre d’affaires, qui ressort en baisse de 7,4 %, à 431 millions d’euros. Le chiffre d’affaires du 2ème trimestre ressort à 218 M€, en progression de 2,4 % par rapport à celui du 1er trimestre.

• Hors Pays-Bas et Royaume-Uni, le PBJ progresse de 6,6 % et le chiffre d’affaires de 0,6 %, grâce notamment à une bonne performance en France et en Scandinavie.
• Aux Pays-Bas, dans un environnement toujours difficile, la situation s’améliore. Le PBJ du 2ème trimestre progresse de plus de 10 % par rapport à celui du 1er trimestre. Par rapport à 2025, la baisse du PBJ de 15,0 % au 1er trimestre a été fortement réduite à 4,1 % au 2ème trimestre. Au Royaume-Uni, comme anticipé, la situation reste difficile et le plan d’actions en cours commencera à produire ses effets dès fin 2026.

Les charges variables de 126 millions d’euros, qui représentent plus d’un tiers des charges de la BU, baissent de 6,3 % sous l’effet de la baisse d’activité.

Les charges fixes de 238 millions d’euros sont quasi stables (+0,8 %) et même en retrait de 1,0 % hors effet de la taxe additionnelle sur la publicité en France pour plus de 4 millions d’euros. Les prestations informatiques (30 millions d’euros) et les frais de personnel (91 millions d’euros) sont quasi stables, tandis que les coûts administratifs et généraux (19 millions d’euros) sont en baisse de 8,5 %.

L’EBITDA courant s’établit à 67 millions d’euros, soit un taux de marge de 15,5 % contre 20,3 % au 1er semestre 2025.

Loterie Internationale :

Le chiffre d’affaires de la BU Loterie internationale s’établit à 81 millions d’euros (contre 80 millions d’euros au 1er semestre 2025), avec un EBITDA courant de 17 millions d’euros (contre 15 millions d’euros au 1er semestre 2025). L’amélioration de la performance est portée par Premier Lotteries Ireland, avec un développement de toutes les gammes et de tous les canaux, en particulier le digital ; alors que l’activité B2B recule fortement suite à la décision d’arrêter certains contrats non profitables.

Paiement et Services :

La BU Paiement et Services enregistre un chiffre d’affaires de 30 millions d’euros (contre 31 millions au 1er semestre 2025), la BU optimisant progressivement son portefeuille d’activités, avec un EBITDA courant de -3 millions d’euros (contre -2 millions d’euros au 1er semestre 2025).

Holding :

Les frais centraux s’établissent à 100 millions d’euros contre 130 millions d’euros au 1ersemestre 2025. Ils comprenaient, l’an dernier, 14 millions d’euros de coûts relatifs à l’opération d’actionnariat réservée aux salariés. Par ailleurs, les coûts administratifs et généraux ont été réduits principalement s’agissant des dépenses de consulting et d’immobilier.

Informations par zone géographique :

La répartition du chiffre d’affaires par zone géographique est la suivante :

1.3 Résultat net ajusté

Cet indicateur est établi à partir du résultat net consolidé, retraité des éléments suivants :

• les dotations aux amortissements des actifs incorporels et corporels, reconnus ou réévalués lors de l’allocation du prix d’acquisition des regroupements d’entreprises ;
• les dépréciations des actifs incorporels reconnus lors des regroupements d’entreprises ou postérieurement ;
• les variations d’impôts différés résultant de ces ajustements.

Le tableau ci-après présente une réconciliation entre le résultat net consolidé et le résultat net ajusté, en détaillant les ajustements appliqués pour permettre une lecture plus représentative de la performance financière sous-jacente du Groupe.

1.4 Évolution et structure du bilan

Actifs et passifs non courants

La variation des droits exclusifs d’exploitation, des actifs corporels et autres actifs incorporels provient principalement des investissements (+85 millions d’euros) et des amortissements et dépréciations (-310 millions d’euros) de la période.

Les passifs financiers non courants sont constitués de la part à plus d’un an des emprunts du Groupe et de la dette sur les contrats de location. Leur diminution correspond principalement au reclassement en part courante, pour 66 millions d’euros, des emprunts du groupe à rembourser au cours des 12 mois à venir, conformément à leurs échéances.

Actifs et passifs courants, éléments de besoin en fonds de roulement

• L’augmentation des créances clients et du réseau de distribution (+161 millions d’euros) est liée à un effet calendrier ;
• La baisse des autres actifs courants (-199 millions d’euros) s’explique principalement par la présence, au 31 décembre 2025, d’un acompte payé de 214 millions d’euros sur les passifs des prélèvements publics.

Les passifs courants non financiers augmentent de 32 millions d’euros principalement sous l’effet de :

• L'augmentation des dettes fournisseurs et réseau de distribution de 157 millions d’euros. Les dettes sur les réseaux de distribution évoluent parallèlement aux créances sur le réseau de distribution ;
• La baisse des passifs de prélèvements publics (-65 millions d’euros) impactés principalement par un niveau d’activité sur le mois de juin traditionnellement moins élevé qu’en décembre.

Actifs financiers courants, trésorerie et équivalents de trésorerie

L’augmentation des actifs financiers courants s’explique principalement par la variation du cash in trust de PLI et par la variation de l’actif pour le paiement de la rente EuroDreams.

La trésorerie et équivalents de trésorerie diminue de 250 millions d’euros. Les flux de trésorerie générés par les activités opérationnelles sur le semestre (+324 millions d’euros) ont été compensés par le paiement des dividendes au titre de l’exercice 2025 (-388 millions d’euros), le remboursement des dettes financières (-54 millions d’euros), et les investissements corporels et incorporels (-89 millions d’euros).

Dette financière nette (précédemment « Excédent net de trésorerie »)

L’indicateur représentatif du niveau de dette nette du Groupe est la « dette financière nette ».

2 Perspectives 2026

• Dans le cadre de sa stratégie de moyen terme, le Groupe continue d’investir dans de nombreuses initiatives pour renouer avec une croissance rentable.
  • La BU Loterie et paris sportifs en réseau France déploie un plan d’actions commerciales pour soutenir l’activité de la loterie au 2nd semestre 2026, avec des évènements supplémentaires sur Euromillions, Loto et Eurodreams. Au-delà, dans le cadre de sa stratégie de moyen-terme, elle continue d’investir dans le renouvellement de l’offre de jeux et l’innovation avec, notamment, en 2027, les relancements d’Euromillions et de Loto, le lancement d’un nouveau jeu instantané à 10€, le renforcement de l’attractivité de l’offre digitale, et la poursuite du développement des points de vente sous enseigne.
  • Au sein de la BU Paris et jeux en ligne, la nouvelle équipe de direction est mobilisée pour mettre en œuvre les plans d’actions destinés à restaurer progressivement la performance, via notamment la priorisation des investissements marketing et l’optimisation de l’expérience joueur.
  • En parallèle, le Groupe met en œuvre son plan de performance et renforce sa discipline financière.
• Le Groupe poursuit l’optimisation de l’allocation de ses ressources. Dans ce cadre, il a engagé une revue des marchés de la BU Paris et jeux en ligne et des actifs non-cœur de métier, notamment au sein de la BU Paiement et Services.
• Compte tenu du 1er semestre, avec une base de comparaison qui reste élevée au 3ème trimestre, sur l’exercice 2026 FDJ UNITED :
  • Vise désormais une stabilité du PBJ, tant sur la BU Loterie et paris sportifs en réseau France que sur la BU Paris et jeux en ligne, et une baisse « low single digit » du chiffre d’affaires.
  • Et maintient :
    • Un objectif de marge d’EBITDA courant comprise entre 23 % et 24 %, grâce à la poursuite du plan de performance initié en 2025, en ligne avec ses objectifs pluriannuels, et à une discipline financière renforcée préservant les investissements de croissance ;
    • Et une progression annuelle du dividende, sur la base d’un taux de distribution d’au moins 75 % du résultat net ajusté.

3 Principaux risques

Les principaux risques et incertitudes auxquels le Groupe pourrait être confronté au cours du 2nd semestre 2026 sont de même nature que ceux qui sont présentés dans le chapitre 3 « Facteurs de risques » du Document d’enregistrement universel 2025, réf. n° D.26-0122 approuvé le 20 mars 2026 par l’AMF. Les évolutions sur le semestre des risques liés aux instruments financiers et aux litiges sont exposées dans les Comptes consolidés, dans les notes 7.7 « Politique de gestion des risques financiers et transactionnels » et 12 « Procédures contentieuses et judiciaires en cours » des notes aux comptes consolidés semestriels du présent rapport.

4 Parties liées

Les parties liées au 30 juin 2026 sont identiques à celles identifiées au 31 décembre 2025 et les transactions intervenues sont également de même nature (voir note 12. Transactions avec les parties liées).

5 Événements postérieurs à la clôture

Il n’existe aucun évènement significatif postérieur à la clôture.

COMPTES CONSOLIDES SEMESTRIELS RESUMES
30 JUIN 2026

COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ ................................................................................................................ 19
ÉTAT DU RÉSULTAT GLOBAL CONSOLIDÉ........................................................................................................ 20
ÉTAT DE LA SITUATION FINANCIÈRE CONSOLIDÉE .......................................................................................... 21
TABLEAU DES FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉS .......................................................................................... 22
TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDÉS .................................................................... 23
1 PRESENTATION GENERALE DU GROUPE................................................................................................. 24
1.1 INFORMATIONS GENERALES ........................................................................................................................ 24
1.2 CONTEXTE REGLEMENTAIRE DE FDJ UNITED................................................................................................. 24
1.3 ÉVOLUTION DU PERIMETRE DE CONSOLIDATION .............................................................................................. 26
2 REFERENTIEL ET PRINCIPES COMPTABLES .............................................................................................. 27
2.1 BASE DE PREPARATION ET DE PRESENTATION DES ETATS FINANCIERS ................................................................... 27
2.2 INFORMATION SECTORIELLE (IFRS 8)............................................................................................................ 28
2.3 NORMES, INTERPRETATIONS ET AMENDEMENTS D’APPLICATION OBLIGATOIRE AU 1ER JANVIER 2026......................... 28
2.4 TEXTES NON ENCORE ADOPTES PAR L’UNION EUROPEENNE ............................................................................... 29
2.5 TEXTES ADOPTES PAR L’UNION EUROPEENNE ET NON APPLIQUES PAR ANTICIPATION PAR LE GROUPE ........................ 29
3 DONNEES OPERATIONNELLES ................................................................................................................ 30
3.1 PRODUIT NET DES JEUX (PNJ) ET CHIFFRE D’AFFAIRES ...................................................................................... 30
3.2 RESULTAT OPERATIONNEL .......................................................................................................................... 30
3.3 INFORMATION - SECTEURS OPERATIONNELS ................................................................................................... 31
3.4 CREANCES COURANTES .............................................................................................................................. 32
3.5 DETTES COURANTES .................................................................................................................................. 33
3.6 CHARGES ET AVANTAGES DU PERSONNEL ....................................................................................................... 34
4 ÉCARTS D’ACQUISITION (GOODWILL) .................................................................................................... 36
5 IMMOBILISATIONS CORPORELLES ET INCORPORELLES........................................................................... 38
5.1 IMMOBILISATIONS INCORPORELLES............................................................................................................... 38
5.2 IMMOBILISATIONS CORPORELLES.................................................................................................................. 39
6 PROVISIONS........................................................................................................................................... 39
7 TRESORERIE ET INSTRUMENTS FINANCIERS ........................................................................................... 40
7.1 ACTIFS ET PASSIFS FINANCIERS..................................................................................................................... 40
7.2 VARIATION DES PASSIFS FINANCIERS ............................................................................................................. 41
7.3 EMPRUNTS.............................................................................................................................................. 42
7.4 TRESORERIE ET EQUIVALENTS DE TRESORERIE ................................................................................................. 43
7.5 FLUX DE TRESORERIE ................................................................................................................................. 43
7.6 RESULTAT FINANCIER................................................................................................................................. 44
7.7 POLITIQUE DE GESTION DES RISQUES FINANCIERS ET TRANSACTIONNELS............................................................... 45
8 PARTICIPATIONS DANS LES COENTREPRISES.......................................................................................... 48
9 IMPOT.................................................................................................................................................... 48
10 RESULTAT PAR ACTION.......................................................................................................................... 49
11 CAPITAUX PROPRES ............................................................................................................................... 49
11.1 CAPITAL SOCIAL........................................................................................................................................ 49
11.2 ACTIONS AUTO DETENUES .......................................................................................................................... 49
11.3 DISTRIBUTION DE DIVIDENDES ..................................................................................................................... 50
12 TRANSACTIONS AVEC LES PARTIES LIEES................................................................................................ 50
12.1 ÉTAT FRANÇAIS ........................................................................................................................................ 50
12.2 AUTRES PARTIES LIEES................................................................................................................................ 50
13 PROCEDURES CONTENTIEUSES ET JUDICIAIRES EN COURS..................................................................... 51
14 ENGAGEMENTS HORS BILAN.................................................................................................................. 54
15 AUTRES EVENEMENTS POSTERIEURS A LA CLOTURE.............................................................................. 55

COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ

Les états financiers sont présentés en millions d’euros, avec arrondi à la centaine de milliers d’euros. Des écarts d’arrondis peuvent ainsi apparaître entre les différents états.

ÉTAT DU RÉSULTAT GLOBAL CONSOLIDÉ

ÉTAT DE LA SITUATION FINANCIÈRE CONSOLIDÉE

TABLEAU DES FLUX DE TRÉSORERIE CONSOLIDÉS

TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDÉS

(1) Les autres variations concernent essentiellement les actions auto détenues dans le cadre d’un contrat de liquidité, les achats liés aux plans de performance LTI, ainsi que la mise en place de l’actionnariat salarié, en diminution des capitaux propres.

(2) Les autres variations concernent essentiellement la variation des actions auto détenues dans le cadre d’un contrat de liquidité et les achats liés aux plans de performance LTI.

1 Présentation générale du Groupe

1.1 Informations générales

La Française des Jeux est une société anonyme de droit français, soumise à l’ensemble des textes sur les sociétés commerciales en France, et en particulier aux dispositions du Code de commerce, sous réserve des dispositions du cadre juridique tel que décrit dans la note 1.2. Son siège social est situé au 3/7, Quai du Point du Jour 92100 Boulogne-Billancourt. Elle est admise aux négociations sur le marché Euronext Paris depuis le 21 novembre 2019.

Son actionnariat au 30 juin 2026 se répartit entre l’État français (21,1 %), des associations d’anciens combattants³ (15,8 %), les fonds actionnariat salariés (4,4 %), et des détentions de moins de 3 % comprenant des investisseurs institutionnels français et internationaux et des actionnaires individuels.

L’État exerce un contrôle étroit sur la société, se traduisant notamment par l’agrément par les ministres chargés du Budget et de l’Économie de la nomination du président, du directeur général et des directeurs généraux délégués, et de tout franchissement de seuil de 10 % ou d’un multiple de 10 % du capital.

Au 30 juin 2026, FDJ UNITED exerce son activité d’opérateur et de distributeur de jeux d’argent principalement en France, dans les départements métropolitains et d’Outre-Mer, dans quatre collectivités d’Outre-Mer et à Monaco. Il est présent à l’international, principalement au travers de ses participations dans les sociétés suivantes :

• Kindred Group Ltd. Acquise en 2024, cette entité détient les participations du Groupe sur plusieurs marchés européens clés du secteur des paris et jeux en ligne (paris sportifs, paris hippiques, poker et casino en ligne sous des marques telles que Unibet et 32Red), notamment aux Pays-Bas, au Royaume-Uni, en Suède, en Belgique et en Roumanie ;
• Premier Lotteries Ireland (PLI), opérateur détenteur des droits exclusifs pour opérer la Loterie nationale irlandaise en point de vente et en ligne.

Les états financiers consolidés résumés reflètent la situation financière et le résultat de La Française des Jeux et de ses filiales (« le Groupe » ou « FDJ UNITED »), ainsi que les participations de La Française des Jeux dans les co-entreprises. Ils sont établis en euros, monnaie fonctionnelle de la société mère.

1.2 Contexte réglementaire de FDJ UNITED

Le Groupe exploite ses activités dans le secteur des jeux d’argent et de hasard, un secteur fortement régulé et contrôlé, qui relève d’un principe général de prohibition, assorti de dérogations encadrées en France.

La loi Pacte du 23 mai 2019 a conforté pour une durée de 25 ans les droits exclusifs de La Française des Jeux sur les activités de jeux de loterie (jeux de tirage et jeux instantanés) en point de vente et en ligne et sur les paris sportifs en point de vente. Elle définit également, pour l’ensemble des jeux de loterie et les paris sportifs, l’assiette, les taux et la territorialité des prélèvements publics, et encadre les taux de retour aux joueurs (gamme de jeux de loterie et plafonds pour les paris sportifs en réseau de distribution ou en ligne).

Ces textes, ainsi que les dispositions réglementaires prises pour leur application, mettent en place un contrôle étroit de l’État sur l’exploitation de ces droits exclusifs, se traduisant par des prérogatives spécifiques (agrément ministériel des mandataires sociaux préalablement à leur nomination, approbation ministérielle de tout projet de modification des statuts de la société, présence d’un commissaire du Gouvernement avec droit de véto sur les décisions du CA…).

Les activités de paris sportifs en ligne, de jeux de cercle en ligne, et de paris hippiques en ligne, sont notamment régies par les dispositions de la loi n° 2010-476 du 12 mai 2010 et exploitées dans le cadre d’un agrément accordé pour 5 ans.

Depuis le 1er juillet 2025, la société FDJ Online Betting and Gaming France exploite ces trois activités, dont chaque agrément a été obtenu en janvier 2025. Les activités de paris sportifs et de jeux de cercle en ligne sont depuis le 23 mars 2026 exclusivement exploitées sous la marque Unibet, l'activité de paris hippiques étant exploitée sous la marque ZEturf.

Depuis l’acquisition de PLI en 2023 et Kindred en 2024, FDJ UNITED opère désormais dans d’autres juridictions européennes, et est soumis aux réglementations propres de ces pays. Les principales juridictions sont listées ci-dessous.

• Irlande : Régulé par le National Lottery Act de 2013 et la Gambling Regulation Act de 2024, le marché irlandais est marqué par un monopole d’État pour les jeux de loterie et un régime de licences pour les paris sportifs et hippiques. Dans ce cadre, Premier Lotteries Ireland (PLI) détient les droits exclusifs d’exploitation de The Irish National Lottery pour une période de vingt ans débutant en 2014, soit jusqu’en 2034, conformément aux termes de la licence exclusive délivrée par le régulateur. En 2024, de nouvelles règles ont été introduites, notamment un fonds pour réduire le jeu excessif et un registre d’exclusion des joueurs.
• Pays-Bas : Avec la loi Kansspelen op afstand (KOA), le marché des jeux en ligne a été libéralisé en 2021. En 2024, des limites strictes sur les dépôts des joueurs, dont les modalités de mise en œuvre, ont été précisées en 2025, et en 2025 des augmentations de taxes ont été mises en place pour mieux protéger les consommateurs et encadrer les opérateurs.
• Suède : Dominé par des monopoles pour les jeux de loterie et paris hippiques, le marché suédois est ouvert à la concurrence en ligne sous licences locales. De nouvelles réglementations en 2024 ont renforcé les exigences sur le jeu responsable et les publicités.
• Royaume-Uni : Le marché britannique se répartit entre les jeux de loterie, sous le monopole de la National Lottery (Allwyn), et les paris, casinos et machines à sous, ouverts à la concurrence. Il est régulé par le Gambling Act de 2005, amendée en 2014, le National Lottery Act de 2006 et le livre blanc High Stakes : Gambling Reform for the Digital Age publié en 2023, qui, bien que non juridiquement contraignant, a permis d’introduire de nouvelles réformes dans le pays. En 2025, le gouvernement britannique a annoncé une augmentation des taxes sur les jeux de casino en ligne et les paris sportifs applicables progressivement en 2026 et 2027.
• Belgique : Le marché belge est régulé par plusieurs lois clés, notamment celles de 1999, 2002, et un arrêté royal de 2023. Les jeux de loterie sont sous monopole d’État, tandis que les paris sportifs, hippiques, casinos et machines à sous opèrent sous un régime de licences locales en concurrence. En 2024, des modifications importantes ont été apportées pour renforcer le contrôle et la supervision du secteur des jeux de hasard et limiter les licences cumulatives.
• Roumanie : l’offre des jeux d’argent est assez diverse en Roumanie. Le plus grand segment de jeu est celui des VLTs et machines à sous suivi du eCasino. Les jeux de loterie sont sous le monopole de la Loteria Romana (monopole dont la durée est indéfinie). La Roumanie a réglementé les jeux d’argent et de hasard en 2010 par l’Ordonnance d’Urgence No. 77/2009 (dite Gambling Act). Une seconde législation a été adoptée pour réguler le jeu en ligne en 2016 : le cadre initial, considéré comme trop restrictif par la Commission Européenne, n’avait attiré aucun opérateur. L’autorité de régulation est le Oficiul Național pentru Jocuri de Noroc (ONJN).

1.3 Évolution du périmètre de consolidation

Il n’y a pas eu d’évolution significative dans le périmètre de consolidation. La liste des entités consolidées est présentée dans le rapport financier du Groupe établi pour l’exercice clos le 31 décembre 2025.

2 Référentiel et principes comptables

2.1 Base de préparation et de présentation des états financiers

Les comptes consolidés semestriels résumés au 30 juin 2026 (désignés ci-après comme « les états financiers résumés ») de La Française des Jeux et de ses filiales (« le Groupe » ou « FDJ UNITED ») ont été établis en conformité avec la norme IAS 34 relative à l’information financière intermédiaire.

En conséquence, ils ne comportent pas toute l’information et les notes annexes requises par les IFRS pour l’établissement des comptes consolidés annuels mais seulement les événements significatifs de la période. Ces comptes doivent être lus conjointement avec les états financiers du Groupe établis pour l’exercice clos le 31 décembre 2025, arrêtés par le Conseil d’Administration du 18 février 2026, selon le principe de continuité d’exploitation.

Les états financiers consolidés du Groupe pour l’exercice clos le 31 décembre 2025 sont disponibles sur le site Internet fdjunited.com (rubrique Investisseurs/Publications et résultats).

Les étatsfinanciers résumés sont établis au 30 juin 2026 suivant des principes et méthodes comptables identiques à ceux appliqués et décrits dans les notes aux états financiers consolidés établis pour l’exercice clos le 31 décembre 2025, à l’exception des éléments suivants :

• Avantages du personnel : la charge de la période intermédiaire relative aux engagements de retraite et autres avantages du personnel est déterminée à partir d’une extrapolation de l’évaluation actuarielle réalisée au 31 décembre 2025, avec une mise à jour du taux d’actualisation et des sorties au 30 juin 2026 ;
• Impôt sur le résultat : la charge d’impôt de la période intermédiaire est calculée en appliquant au résultat avant impôt de la période, le taux effectif moyen estimé pour l’exercice.

La préparation des états financiers intermédiaires nécessite l’utilisation d’estimations et d’hypothèses pour la détermination de la valeur des actifs et des passifs, l’évaluation des aléas positifs et négatifs et les produits et charges à la date de clôture.

L’évolution de l’environnement économique et financier a conduit le Groupe à renforcer les procédures de suivi des risques. Ces environnements ont été pris en considération par le Groupe dans les estimations comme les business plans et les taux d’actualisation utilisés pour les tests de perte de valeur ou les calculs de provisions.

En raison des incertitudes inhérentes à tout processus d’évaluation, le Groupe révise ses estimations à chaque clôture sur la base des informations régulièrement mises à jour. Les résultats futurs des opérations concernées peuvent différer de ces estimations.

Les estimations significatives et les principales hypothèses et données clés portent principalement sur les éléments suivants :

• le taux d’actualisation et les hypothèses de départ pour les avantages au personnel (note 3.6) ;
• l'appréciation de l'existence d'éventuels indices de perte de valeur se traduisant par la mise en œuvre de test de valeur des actifs (note 4) ;
• la juste valeur des actifs non cotés sur des marchés actifs pour les actifs financiers (note 7.1) ;
• les hypothèses de valorisation retenues pour l’évaluation des actions de performance (EBITDA courant, bénéfice par action, probabilité d’atteinte des objectifs, taux sans risque, cours de l’action) (note 3.6).

Outre l’utilisation d’estimations, le Groupe fait usage de jugements pour définir le traitement comptable le plus adapté pour certaines activités et transactions, notamment lorsque les normes et interprétations IFRS en vigueur ne traitent pas de manière précise des problématiques comptables concernées :

• l’appréciation des risques juridiques et leur quantification pour les provisions pour risques et les provisions pour litiges (note 6) ;
• l’appréciation du risque de non-recouvrement des impayés pour l’évaluation de la valeur recouvrable des créances sur le réseau de distribution (note 3.4) ;
• l’identification ou non de contrats de location dans certains accords (note 7.2).

2.2 Information sectorielle (IFRS 8)

Depuis le 1er semestre 2025, et afin d’intégrer pleinement les activités en ligne issues de Kindred, le Groupe se structure autour de quatre business units (BU) distinguant droits exclusifs et activités concurrentielles, dans une configuration européenne élargie (plus d’une quinzaine de pays). Ces BU correspondent aux segments opérationnels tels que reportés en interne.

• Loterie et paris sportifs en réseau France : activités exercées sous droits exclusifs en France, incluant les jeux de tirage et instantanés, en réseau physique et en ligne, et les paris sportifs en réseau physique.
• Paris et jeux en ligne : activités BTOC de jeux en ligne ouverts à la concurrence (paris sportifs, poker, paris hippiques, casino) opérées notamment via ZEturf, Unibet et 32Red, et activités BTOB opérées par Relax Gaming.
• Loterie Internationale : activités de loterie à l’international, incluant la loterie en Irlande (PLI).
• Paiement et Services : services d’encaissement, de paiement et de gestion commerciale via FDJ Services (Nirio), Aleda et L’Addition.

Le Groupe présente également un segment « Holding », regroupant essentiellement les coûts des fonctions centrales corporate.

Chacun des segments a ses propres revenus et coûts directs. Ils supportent également des coûts indirects liés à des natures de charges non directement imputables par segment (principalement les coûts des bâtiments et des services numériques). Ces coûts représentent moins de 20 % du total des coûts de ces segments, et sont répartis sur la base de clés établies à partir d’inducteurs opérationnels permettant d’attribuer la consommation de ressources par activité.

Le principal décideur opérationnel, la Présidente directrice générale et le Directeur général délégué suivent, pour chacun de ces segments, l’EBITDA courant qui constitue un des principaux indicateurs cash de performance opérationnelle du Groupe. Il se calcule par différence entre le chiffre d’affaires des segments et les coûts des ventes, les coûts marketing, les prestations informatiques, les frais de personnel et les coûts administratifs et généraux (hors amortissements) qui leur sont attribués.

2.3 Normes, interprétations et amendements d’application obligatoire au 1er janvier 2026

- Amendement IFRS 7 et IFRS 9 - Classement et évaluation des instruments financiers.

Le Groupe n’a pas comptabilisé d’impact significatif au titre de cet amendement.

2.4 Textes non encore adoptés par l’Union européenne

- IFRS 19 : Informations à fournir par les filiales sans obligation d’information publique.
- Amendements IAS 21 : Conversion vers une monnaie de présentation hyperinflationniste
- IFRS 20 : Actifs et passifs règlementés

Le Groupe suit de près l’évolution du processus d’adoption de cette norme par l’Union européenne et évaluera son impact sur les états financiers lorsqu’elle sera adoptée.

2.5 Textes adoptés par l’Union européenne et non appliqués par anticipation par le Groupe

- IFRS 18 : Etats financiers : présentation et informations à fournir

La norme IFRS18 a été adoptée par la Commission Européenne le 13 février 2026 au sein du règlement (UE) 2026/338. Son application est obligatoire pour les exercices ouverts à compter du 1er janvier 2027. L'impact de cette norme sur les états financiers est en cours d'étude.

3 Données opérationnelles

3.1 Produit net des jeux (PNJ) et chiffre d’affaires

Le PNJ constitue la rémunération du Groupe sur ses activités des jeux. Il atteint 1 701 millions d’euros au 1er semestre 2026 en baisse de 73 millions d’euros par rapport au 1er semestre 2025 (-4,1 %). Cette diminution est liée à une baisse des revenus liée à celle des jeux de tirage, des paris sportifs en point de vente et des jeux en ligne.

Le produit des autres activités qui comprend l’activité Paiement et Services ainsi que les autres activités à l’international, s’élève à 81 millions d’euros au 1er semestre 2026 en baisse de 11 millions d’euros par rapport au 1er semestre 2025 (-12,4 %).

Le chiffre d’affaires du Groupe s’établit ainsi à 1 782 millions d’euros au 30 juin 2026, en diminution de 85 millions d’euros par rapport au 30 juin 2025 (- 4,5 %).

3.2 Résultat opérationnel

Résultat opérationnel courant

Les coûts des ventes ressortent à 760 millions d’euros, en baisse de 3,8 %. Cette évolution s’explique par le niveau d’activité, qui induit une baisse de rémunération des détaillants sur la BU Loterie et paris sportifs en réseau France et des commissions bancaires sur la BU Paris et jeux en ligne, ainsi que par le bénéfice de la réorganisation commerciale, avec l’internalisation des intermédiaires de vente en France.

Les coûts marketing de 166 millions d’euros comprennent les coûts de publicité et de conception des offres, ainsi que 8 millions d’euros de taxe additionnelle sur la publicité en France instaurée depuis le 1er juillet 2025. Retraités de cette dernière, les coûts marketing reculent de 1,4 %.

Les prestations informatiques atteignent 91 millions d’euros (+2,6 %). Elles couvrent les coûts liés à la sous-traitance des développements et de l’exploitation informatique des jeux et services.

Les charges de personnel ressortent à 288 millions d’euros. En 2025, elles comprenaient les coûts relatifs à l’offre réservée aux salariés ; hormis ces derniers elles sont stables.

Les coûts administratifs et généraux regroupent principalement les honoraires de conseil, les fonctions centrales, ainsi que les coûts immobiliers. Ils ont été réduits de 13,2 %.

L’EBITDA courant s’établit à 404 millions d’euros, en baisse de 8,4 % par rapport aux 441 millions d’euros du 1er semestre 2025.

Les dotations nettes aux amortissements sur les actifs corporels et incorporels s’établissent à 175 millions d’euros (+2,1 %).

Le résultat opérationnel courant (ROC) du Groupe s’établit ainsi à 229 millions d’euros, en baisse de 15,1 %.

Autres produits et charges opérationnels non courants

Les autres produits et charges opérationnels non courants s’établissent à -142 millions d’euros contre -10 millions d’euros au 1er semestre 2025. Leur progression s’explique principalement par 135 millions d’euros de dépréciations d’actifs incorporels de la BU Paris et jeux en ligne.

3.3 Information - secteurs opérationnels

Notes

1. PNJ = PBJ – prélèvements publics
2. Avant quote-part dans les résultats nets des co-entreprises
3. Union des blessés de la face et de la tête (UBFT) et Fédération nationale André Maginot (FNAM).
4. Compte tenu du paiement hebdomadaire, l’effet calendrier sur les créances auprès des points de vente fluctue entre 3 et 9 jours de mises en point de vente en fonction du jour de la semaine correspondant à la date d’arrêté.
5. An Post (Irlande), Allwyn (Royaume-Uni) (Euromillions uniquement), La Française des Jeux, la Loterie nationale belge, la Loterie nationale luxembourgeoise, Österreichische Lotterien (Autriche), Santa Casa (Portugal), Swisslos (Suisse), Loterie romande (Suisse).