Rapport d'activité et états financiers consolidés annuels 2025

RAPPORT D’ACTIVITÉ ET ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS ANNUELS 2025

SOMMAIRE

01 RAPPORT D’ACTIVITÉ

1 RÉSULTATS ENGIE AU 31 DÉCEMBRE 2025.....................................................................................................7

2 COMPTES SOCIAUX.............................................................................................................................................. 21

02 ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS

COMPTE DE RÉSULTAT ..................................................................................................................................................... 24

ÉTAT DU RÉSULTAT GLOBAL ........................................................................................................................................... 25

ÉTAT DE LA SITUATION FINANCIÈRE............................................................................................................................. 26

ÉTAT DES VARIATIONS DES CAPITAUX PROPRES.................................................................................................... 28

ÉTAT DE FLUX DE TRÉSORERIE...................................................................................................................................... 30

03 NOTES AUX COMPTES CONSOLIDÉS

Note 1 RÉFÉRENTIEL COMPTABLE ET BASE D’ÉLABORATION DES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS. 33

Note 2 PRINCIPALES FILIALES AU 31 DÉCEMBRE 2025........................................................................................... 38

Note 3 PARTICIPATIONS DANS LES ENTREPRISES MISES EN ÉQUIVALENCE................................................ 44

Note 4 PRINCIPALES VARIATIONS DE PÉRIMÈTRE ET AUTRES FAITS MARQUANTS DE L’EXERCICE..... 52

Note 5 INDICATEURS FINANCIERS UTILISÉS DANS LA COMMUNICATION FINANCIÈRE............................... 56

Note 6 INFORMATION SECTORIELLE............................................................................................................................ 60

Note 7 VENTES.................................................................................................................................................................... 66

Note 8 CHARGES OPÉRATIONNELLES......................................................................................................................... 70

Note 9 AUTRES ÉLÉMENTS DU RÉSULTAT DES ACTIVITÉS OPÉRATIONNELLES........................................... 72

Note 10 RÉSULTAT FINANCIER......................................................................................................................................... 75

Note 11 IMPÔTS..................................................................................................................................................................... 76

Note 12 RÉSULTAT PAR ACTION...................................................................................................................................... 81

Note 13 ACTIFS IMMOBILISÉS ........................................................................................................................................... 82

Note 14 INSTRUMENTS FINANCIERS ............................................................................................................................103

Note 15 RISQUES LIÉS AUX INSTRUMENTS FINANCIERS.......................................................................................119

Note 16 ÉLÉMENTS SUR LES CAPITAUX PROPRES.................................................................................................138

Note 17 PROVISIONS .........................................................................................................................................................142

Note 18 AVANTAGES POSTÉRIEURS À L’EMPLOI ET AUTRES AVANTAGES À LONG TERME......................151

Note 19 PAIEMENTS FONDÉS SUR DES ACTIONS....................................................................................................159

Note 20 TRANSACTIONS AVEC DES PARTIES LIÉES................................................................................................162

Note 21 RÉMUNÉRATIONS DES DIRIGEANTS.............................................................................................................164

Note 22 BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT, STOCKS, AUTRES ACTIFS ET AUTRES PASSIFS................165

Note 23 CONTENTIEUX ET ENQUÊTES.........................................................................................................................167

Note 24 ÉVÉNEMENTS POSTÉRIEURS À LA CLÔTURE............................................................................................174

Note 25 HONORAIRES DES COMMISSAIRES AUX COMPTES ET MEMBRES DE LEURS RÉSEAUX............175

Note 26 INFORMATIONS RELATIVES À L’EXEMPTION DE PUBLICATION DE COMPTES ANNUELS DE CERTAINES SOCIÉTÉS LUXEMBOURGEOISES ET NÉERLANDAISES..................................................176

01 RAPPORT D’ACTIVITÉ

1 RÉSULTATS ENGIE AU 31 DÉCEMBRE 2025

Résultats d’ENGIE au 31 décembre 2025

Nouvelle année de résultats solides

Proposition d’un dividende de 1,35€ par action pour 2025

Perspectives moyen terme 2026 – 2028 illustrant le profil de croissance du Groupe

Acquisition relutive de UKPN, distributeur d’électricité de référence

Faits marquants

• Objectifs atteints dans les activités Renewables & BESS avec 57,2 GW de capacités installées à fin décembre 2025 et près de 8 GW en cours de construction
• Augmentation record des capacités renouvelables et de batteries avec 6,2 GW ajoutés
• ENGIE reste leader des PPAs corporate avec 4,8 GW signés
• Forte contribution de l’activité Networks
• Stabilisation des conditions de marché achevée

Progrès continu dans la trajectoire Net Zero 2045 avec une baisse de 57% à 45 Mt en 2025 vs. 2017 des émissions de GES liées à la production d’énergie

• Transfert des réacteurs Tihange 3 et Doel 4 au sein d’une co-entreprise détenue à parts égales avec l’État belge et succès du redémarrage des réacteurs

Performance financière

• Résultats 2025 dans le haut de la guidance avec un RNRpg(1) de 4,9 milliards d’euros
• EBIT hors nucléaire à 8,8 milliards d’euros, en hausse organique de 2,2%
• Contribution élevée de 823 millions d’euros du plan de performance
• Forte génération de cash avec un CFFO(2) de 13,6 milliards d’euros
• Maintien d’un bilan solide avec un ratio dette nette économique / EBITDA stable à 3,1x et une dette nette économique en recul de 2,7 milliards d’euros à 45,2 milliards d’euros
• Dette financière nette en hausse de 5,7 milliards d’euros à 38,9 milliards d’euros reflétant le cash-out lié à l’accord nucléaire en Belgique
• Proposition d’un dividende de 1,35 € par action pour 2025, correspondant à un pay-out de 67%
• En 2026, RNRpg attendu entre 4,6 milliards d’euros et 5,2 milliards d’euros

1.1 Chiffres clés au 31 décembre 2025

(1) Net des produits de cession, du schéma de tax incentives et incluant la dette nette acquise.

(1) Résultat net récurrent, part du Groupe.

(2) Cash Flow From Operation = Free Cash Flow avant Capex de maintenance et dépenses de sortie du nucléaire.

1.2 Acquisition de UK Power Networks (UKPN)

ENGIE a annoncé, le 25 février 2026, la signature d’un accord en vue de l’acquisition de 100% d’UKPN, le distributeur d’électricité de référence au Royaume-Uni. Le Groupe franchit ainsi une étape majeure dans son ambition de devenir la meilleure Utility de la transition énergétique en se renforçant dans les réseaux d’électricité régulés. Cette acquisition ancre par ailleurs la présence du groupe au Royaume-Uni, qui deviendrait son deuxième pays en termes de contribution à l’EBIT.

1.3 Perspectives et guidance 2026-2028

Les objectifs pour les exercices comptables clos les 31 décembre 2026, 2027 et 2028 présentés ci-dessous sont basés sur des données, hypothèses et estimations considérées comme raisonnables par le Groupe à la date de publication de ce document.

Ces données et hypothèses peuvent évoluer ou être modifiées en raison d’incertitudes liées à l’environnement financier, comptable, concurrentiel, réglementaire et fiscal ou d’autres facteurs dont le Groupe n’a pas connaissance à la date d’enregistrement de ce document. De plus, la réalisation des prévisions nécessite le succès de la stratégie du Groupe. Par conséquent, le Groupe ne s’engage ni ne donne de garanties quant à la réalisation des prévisions énoncées dans la présente section.

Les objectifs présentés ci-dessous et hypothèses sous-jacentes ont également été établies conformément aux dispositions du Règlement délégué (UE) n° 2019/980, complément du Règlement (UE) n° 2017/1129, et aux recommandations de l’ESMA sur les prévisions.

Ces objectifs résultent des processus budgétaires et de plan à moyen terme décris dans la Note 13 des états financiers consolidés ; ils ont été établis sur une base comparable aux informations financières historiques et conformément aux méthodes comptables appliquées aux états financiers consolidés du Groupe pour l’exercice clos le 31 décembre 2025 décrites dans les états financiers consolidés

1.3.1. Perspectives et guidance 2026-2028 illustrant le nouveau profil de croissance d’ENGIE

ENGIE prévoit d’atteindre un résultat net récurrent part du Groupe compris entre 4,6 et 5,2 milliards d’euros en 2026 contre une fourchette de 4,2 à 4,8 milliards d’euros annoncée précédemment, en raison de l’intégration d’UKPN à partir du 1er juillet et de l’ajustement du portefeuille d’actifs. L'EBIT hors nucléaire est quant à lui attendu dans une fourchette indicative de 8,7 à 9,7 milliards d’euros (contre 8,2 à 9,2 milliards d’euros précédemment).

Perspectives 2026 ̶ 2028

A partir de 2026, conformément à la trajectoire annoncée, le Groupe entre dans une nouvelle phase de croissance durable de ses résultats portée par la contribution de ses investissements, y compris dans les réseaux de distribution d’électricité, et son plan de performance, et ce malgré des conditions de marché de l’énergie plus faibles et une évolution défavorable des hypothèses de change. Le groupe prévoit également un taux d’impôt plus bas sur la période. En 2028, le résultat net récurrent part du Groupe devrait ainsi atteindre un niveau compris entre 5,2 et 5,8 milliards d’euros. L’EBIT hors nucléaire est attendu dans une fourchette indicative de 10,3 à 11,3 milliards d’euros.

Pour 2026-2028, ENGIE prévoit :

1.3.2. Hypothèses sous-jacentes

Les hypothèses prises en compte sont les suivantes :

• guidance et indications sur la base des activités poursuivies ;
• absence de changement de méthode comptable ;
• absence de changement substantiel de réglementation ou de l’environnement macro-économique ;
• taxes basées sur les textes légaux en vigueur et contingences additionnelles ;
• répercussion complète des coûts d'approvisionnement de la fourniture d’énergie BtoC en France ;
• température moyenne en France;
• production hydraulique, éolienne et solaire moyennes ;
• taux de change moyen :
  • € / USD: 1,18, 1,20 et 1,21 en 2026, 2027 et 2028,
  • € / BRL: 6,38 en 2026, 2027 et 2028,
  • €/ GBP : 0,88, 0,89 et 0,90 en 2026, 2027 et 2028,
• prix des commodités au 31 décembre 2025 ;
• résultat financier net récurrent en hausse de (2,2) – (2,4) milliards d’euros en 2026 à (2,6) – (2,9) milliards d’euros en 2028 ;
• taux récurrent effectif d’imposition (y compris surtaxe en France) : c.20-23% ;
• UKPN :

  Acquisition UKPN

  • Closing de la transaction fin juin 2026
  • Exécution du plan de financement et de cessions
  • Conversion provisoire des principes comptables et allocation du prix d'acquisition aux actifs et passifs acquis

(1) Contribution aux états financiers d'ENGIE.

(2) Les considérations de financement reflètent les effets combinés de la transaction, complétées par des cessions ciblées et des réductions de CAPEX afin de contribuer au financement de la transaction.

1.4 Proposition d’un dividende de 1,35 € par action en 2025

Pour 2025, le Conseil a proposé un dividende de 1,35 € par action, correspondant à un taux de distribution de 67% du résultat net récurrent part du Groupe, sur la base du nombre actuel d’actions. Cette proposition sera soumise à l’approbation des actionnaires lors de l’Assemblée générale du 29 avril 2026.

1.5 Bonne exécution du plan stratégique

Renouvelables & Flex Power

En 2025, les capacités installées de renouvelables et de stockage ont augmenté de 6,2 GW avec l’ajout de 2,4 GW aux États-Unis, 1,6 GW en Europe, 1,6 GW en Amérique latine et 0,6 GW en AMEA. La capacité totale de renouvelables et de stockage d’ENGIE s’élève à 57,2 GW. Au 31 décembre 2025, les 90 projets en cours de construction par ENGIE représentent une capacité totale de 7,9 GW. Le Groupe a par ailleurs signé 4,8 GW de contrats d’achat d’électricité (PPA, Power Purchase Agreement), en hausse de 11% par rapport à 2024.

En 2025, ENGIE a poursuivi le déploiement de ses actifs renouvelables et de flexibilité. En Belgique, le Groupe a mis en service le parc de batteries de Vilvorde d’une capacité totale de 200 MW / 800 MWh. En Inde, ENGIE a remporté son premier projet de stockage par batteries (BESS), d’une capacité de 280 MW, constituant le deuxième plus grand projet de batteries du Groupe à l’échelle mondiale. Au Chili, ENGIE a lancé un projet de batteries sur l’ancien site charbon de Mejillones (140 MW / 802 MWh), contribuant à la reconversion du site et au renforcement de la flexibilité du système électrique du pays. Au Brésil, le Groupe a mis en service le complexe éolien Serra do Assuruá (846 MW) dans l’État de Bahia, son plus grand projet éolien terrestre au monde. Au Moyen-Orient, ENGIE a franchi une étape structurante avec la signature d’un PPA solaire de 1,5 GW pour le projet Khazna à Abu Dhabi.

Le Groupe confirme son objectif de capacité totale installée de renouvelables et de stockage de 95 GW en 2030, soutenu par un pipeline de 121 GW à fin décembre 2025, soit 6 GW de plus qu’à fin décembre 2024.

Data centers

ENGIE dispose d’avantages déterminants pour accompagner l’essor des data centers : un accès rapide à l’énergie grâce à l’exploitation de son parc d’actifs existants et de son ancrage local ; la capacité de fournir rapidement des volumes additionnels grâce à son pipeline de projets renouvelables et de batteries à travers le monde ; enfin, une expertise reconnue en approvisionnement et energy management permettant d’optimiser durablement la compétitivité énergétique du secteur de la tech et des data centers.

Fort de ces atouts, le Groupe a fixé ses objectifs à horizon 2030, soit 3 à 4 GW de data centers colocalisés pour lesquels ENGIE dispose d’un pipeline de 6 GW à fin décembre 2025, facilitant le déploiement de 5 GW de capacités de renouvelables et de batteries et 50 TWh d’électricité livrée au segment de la tech et des data-centres.

Gas generation

ENGIE a réalisé avec succès la mise en service de la nouvelle centrale électrique à cycle combiné gaz-vapeur de Flémalle. La Belgique dispose ainsi de 875 MW supplémentaires de capacité de production d’électricité. L’installation sera principalement utilisée pour répondre aux pics de demande et pour équilibrer le réseau.

En décembre, au Chili, ENGIE a déconnecté trois unités de la centrale électrique au charbon de Mejillones, dont deux opéraient depuis près de 30 ans. Le Groupe a ainsi retiré 711 MW de capacité charbon et a commencé la conversion de la troisième unité de ce site vers le gaz naturel (377 MW) afin d’apporter de la flexibilité au réseau et d’en assurer la fiabilité.

Au quatrième trimestre, le Groupe a finalisé la cession de ses actifs de production de gaz et de dessalement au Koweït et au Bahreïn, complétant ainsi la cession, en début d’année, d’une CCGT au Pakistan et d’une participation de 15,7% dans la centrale électrique de Safi au Maroc.

Networks

En 2025, ENGIE a mis en service le premier tronçon de 334 km du réseau de transport Asa Branca à Bahia, une infrastructure stratégique qui s'étendra sur plus de 1 000 km dans les États de Bahia, Minas Gerais et Espírito Santo. Le Groupe poursuit la mise en œuvre du projet Graúna, qui prévoit la construction de 780 km de lignes de transport d’électricité entre le Paraná et Santa Catarina, ainsi que la construction des 660 km restants du projet Asa Branca. ENGIE a également reçu l’autorisation d’exploiter la section brownfield du projet Graúna au Brésil, attribué lors de l’appel d’offres de 2024. La section comprend deux postes électriques et quatre lignes de transmission totalisant 162 km. A horizon 2030, le Groupe confirme son objectif de 10 000 km de lignes en opération, principalement en Amérique Latine.

Les activités de biométhane ont par ailleurs poursuivi leur progression en France, avec une capacité de production annuelle atteignant 14,5 TWh raccordés aux réseaux d'ENGIE, soit une augmentation de 1,5 TWh par rapport à fin 2024. ENGIE maintient son objectif d’atteindre, en 2030, 50 TWh/an de capacité de production de biométhane raccordés aux réseaux d'ENGIE en France.

Local Energy Infrastructures

Local Energy Infrastructures a poursuivi en 2025 sa dynamique de croissance, totalisant 9,5 milliards d’euros de prises de commandes. Le développement des réseaux de chaleur et de froid s’est renforcé, avec 56 nouveaux réseaux et 32 avenants, au sein d’un parc qui compte aujourd’hui 372 réseaux exploités et un flux soutenu de projets en cours de réalisation, en ligne avec l’objectif de 550 réseaux à l’horizon 2030.

La décarbonation sur site pour l’industrie continue de progresser, avec près de 200 sites industriels désormais couverts en Europe.

Enfin, plus de 1 300 Contrats de Performance Énergétique ont été remportés en 2025 dans le segment Bâtiments, confirmant la montée en puissance des solutions d’efficacité énergétique et leur contribution croissante à la transition bas carbone.

Allocation de capital

En 2025, les investissements bruts se sont élevés à 7,9 milliards d'euros. Les investissements de croissance nets se sont établis à 5,2 milliards d'euros, en baisse par rapport à l’an passé, principalement en raison de décalages de projets aux Etats-Unis. Plus de 75% ont été consacrés aux activités Renouvelables & Flex Power et Networks.

Plan de performance

En 2025, ENGIE a maintenu sa dynamique d’excellence opérationnelle avec une contribution de 823 millions d’euros des résultats du plan de performance. Ces très bons résultats reflètent le redressement des activités les moins performantes, comme anticipé, ainsi que l’accélération de la compétitivité du Groupe et l’amélioration de l'efficacité des fonctions support.

1.6 Nucléaire en Belgique

En Belgique, ENGIE a mené à bien les opérations liées à la prolongation de Tihange 3 et Doel 4, qui ont été reconnectés au réseau le 10 juillet 2025 et le 8 octobre 2025 respectivement.

Cette étape a déclenché le paiement à l’État belge de la seconde et dernière tranche au titre du transfert de la responsabilité des déchets nucléaires et du combustible usé. Les deux unités prolongées sont désormais exploitées au sein d’une coentreprise détenue à parts égales par l’État belge et ENGIE, dans un cadre quasi régulé.

Conformément au calendrier de sortie progressive du nucléaire en Belgique, les réacteurs de Doel 1, Tihange 1, Doel 2 ont été mis définitivement à l’arrêt le 14 février 2025, le 30 septembre 2025 et le 30 novembre 2025 respectivement.

Le processus triennal de révision des provisions de démantèlement dirigé par la CPN est toujours en cours. Dans le cadre de ce processus, l’ONDRAF a publié un rapport faisant état d’une hausse significative des estimations de coûts des futurs travaux, notamment des marges de contingence associées, par rapport aux estimations précédentes retenues par la CPN en 2022. ENGIE estime, du fait de l’expérience acquise ces trois dernières années au cours de la mise à l’arrêt de plusieurs unités et des travaux approfondis réalisés dans la période, qu’il existe, d’un point de vue industriel, peu de justification à un ajustement à la hausse de ces estimations. Les discussions avec les autorités se poursuivent et la CPN devrait finaliser ses remarques au cours de la première quinzaine d’avril. Les provisions à fin 2025 sont basées sur les hypothèses de la révision de 2022.

1.7 Des progrès significatifs réalisés sur les objectifs ESG clés

En 2025, conformément à ses engagements, le Groupe a finalisé sa sortie du charbon en Europe continentale.

Au cours de cette même année, les émissions de gaz à effet de serre (GES) liées à la production d'énergie ont atteint 45 millions de tonnes, représentant une baisse de 57% par rapport à 2017. Cette réduction notable résulte directement de la stratégie du Groupe qui vise à fortement développer les énergies renouvelables et rationaliser son portefeuille de centrales à gaz à l’échelle mondiale.

Parallèlement, la part des énergies renouvelables dans la capacité totale de production d’électricité d'ENGIE est passée de 43% à fin 2024 à 50% à fin décembre 2025, principalement grâce à l'augmentation des capacités renouvelables sur l’ensemble de l’année et la sortie des capacités thermiques.

Concernant les objectifs de diversité de genre, ENGIE comptait 33% de femmes au sein du management à fin 2025, un chiffre une nouvelle fois en hausse par rapport à l’année précédente. Le Groupe poursuit les plans d’actions mis en œuvre afin d’atteindre un objectif d’équilibre managérial de 40% à 60% entre les femmes et les hommes.

1.8 Santé et sécurité

En 2025, ENGIE a poursuivi la mise en œuvre de son plan de transformation global ENGIE One Safety, dont l’ambition est d’éliminer durablement les accidents graves et mortels. Cette année, les efforts se sont concentrés sur deux leviers majeurs : le déploiement de l’outil digital One Safety Tool et la gestion ciblée des risques liés à nos activités, aux côtés de nos salariés comme de nos sous-traitants.

Malgré ces avancées, une personne a perdu la vie en 2025 alors qu’elle travaillait pour un sous-traitant du Groupe. Cet accident rappelle avec force que l’objectif zéro fatalité demeure une priorité absolue pour 2026.

Par ailleurs, ENGIE a réussi à stabiliser le nombre d’accidents avec arrêt de travail dans un contexte de profil de risques plus élevé. Le taux de fréquence de ces accidents s’établit à 1,7 fin 2025, comme en 2024.

1.9 Revue des données financières de l’année 2025

1.9.3. Chiffre d’affaires

Le chiffre d’affaires s’élève à 71,9 milliards d’euros, en baisse de 2,5% en brut et de 0,7% en organique.

1.9.4. EBITDA

L’EBITDA s’est établi à 14,7 milliards d’euros, en baisse de 5,4% en brut et de 3,2% en organique.

L’EBITDA (hors Nucléaire) s’est établi à 13,4 milliards d’euros, en hausse de 0,2% en brut et 2,8% en organique.

1.9.5. EBIT

L’EBIT (hors Nucléaire) s’est établi à 8,8 milliards d’euros, en baisse de 1,5% en brut et en hausse de 2,2% en organique.

• Taux de change : effet global négatif de 169 millions d’euros, principalement lié à la dépréciation du réal brésilien et du dollar américain.
• Variation du périmètre : effet périmètre net de 157 millions d’euros, lié notamment à la vente de 15,66% de Safi (Maroc), ainsi que la cession de Senoko (Singapour) et Uch (Pakistan).
• Température en France : l’effet température normatif a généré une variation positive de 43 millions d’euros par rapport en 2024 pour les Networks, BtoC et BtoB en France.

Contribution des activités à l’EBIT

Matrice par activité/géographie

02 ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS

COMPTE DE RÉSULTAT

(1) Conformément aux dispositions d’IAS 33 − Résultat par action, le calcul du résultat net par action et du résultat net dilué par action prend également en compte, en déduction du résultat net part du Groupe, la rémunération due aux détenteurs de titres super‑subordonnés à durée indéterminée.

NB : Les valeurs figurant dans les tableaux sont exprimées en millions d’euros. Le jeu des arrondis peut dans certains cas conduire à un écart non significatif au niveau des totaux.

ÉTAT DU RÉSULTAT GLOBAL

NB : Les valeurs figurant dans les tableaux sont exprimées en millions d’euros. Le jeu des arrondis peut dans certains cas conduire à un écart non significatif au niveau des totaux.

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