Covivio Hotels - Résultats annuels 2025 : Une trajectoire de croissance solide

COMMUNIQUÉ DE PRESSE Paris, le 17 février 2026 Résultats annuels 2025 de Covivio Hotels : Une trajectoire de croissance solide

Marché hôtelier : la bonne dynamique européenne se maintient en 2025

Après une très bonne dynamique en 2024, l’hôtellerie européenne poursuit sa croissance en 2025 avec des performances en hausse de +1,7% en moyenne, soutenue par la hausse des prix en Europe du Sud. En effet, ce sont l’Espagne et l’Italie qui enregistrent les plus fortes progressions de RevPAR (Revenus Par Chambre Disponible) avec des hausses respectives de +4,2% et +3,8%. En France, la croissance des RevPAR ressort à +1,4%. Seule l’Allemagne connait un recul de son prix moyen de - 1,9% entrainant un RevPAR en retrait de -1,2%.

L’investissement hôtelier en Europe en 2025 est en hausse de +13%, à 23 milliards d’euros et représente 10% des volumes d’investissement totaux en immobilier, selon CBRE.

Accélération du travail d’asset management : livraison de 2 hôtels loués à B&B, réouverture du Met à Leeds et 69 M€ de travaux engagés en 2025

En 2025, Covivio Hotels, a livré deux nouveaux hôtels B&B. En juillet, un hôtel 3* de 176 chambres a ouvert à Porto Centro Massarelos pour un montant de 17 M€. Puis en octobre, un second hôtel 3* de 255 chambres, situé à proximité de l’aéroport de Bruxelles, a ouvert ses portes, pour 28 M€. Cet immeuble neuf a obtenu la certification BREEAM Very Good.

Ces réalisations illustrent la capacité de Covivio Hotels à accompagner durablement le développement de ses partenaires hôteliers.

Covivio Hotels a également finalisé fin 2025 la rénovation de l’hôtel The Met à Leeds, initiée fin 2024. Ce programme, d’un montant total de 13 M€, incluait la rénovation des 125 chambres, des espaces communs et la création d’un espace fitness. Outre l’amélioration notable de l’Ebitda attendue, cette opération devrait dégager une création de valeur estimée à près de 20 %.

Covivio Hotels a lancé en 2025, les travaux de rénovation du Holiday Inn Resort, au Touquet, un hôtel de 88 chambres acquis en 2016, sur lequel seront investis 21 M€, avec la création de 25 chambres supplémentaires, pour un retour sur investissement supérieur à 10%. L’hôtel sera exploité sous enseigne VOCO à sa livraison (marque premium du groupe IHG).

Covivio Hotels a lancé quatre nouveaux projets de rénovation sur des hôtels remembrés fin 2024 :

• Le Mercure Nice - Situé sur la Promenade des Anglais, cet hôtel 4* fait l’objet d’un programme de rénovation de ses 125 chambres.
• Ibis Paris Montmartre - Idéalement situé, à proximité du Sacré Cœur, l’hôtel 3* bénéficiera d’une rénovation intégrale de ses 326 chambres et de ses espaces communs ainsi que de la création d’une salle de sport. A l’issue des travaux, il rouvrira sous l’enseigne Moxy by Mariott, à la fin de l’année 2026.
• Le Novotel Paris Pont de Sèvres (4*, 131 chambres) et Ibis Anvers Centre (3*, 150 chambres) – Ces 2 établissements font également l’objet d’un programme de modernisation portant notamment sur la rénovation des chambres et la mise à niveau de leurs installations techniques.

Ces 4 projets de rénovation, représentent 48 M€ de travaux à 100% (30 M€ en part du groupe) et devraient générer une création de valeur supérieure à 20%.

Au-delà de ces premières réalisations, 14 hôtels supplémentaires, d’une valeur de 520 M€¹ à 100%, devront faire l’objet de travaux de repositionnement entre 2026 et 2028. Environ 250 M€² de Capex sont prévus permettant de générer ~33 M€³ d’EBITDA supplémentaire, soit un rendement marginal d’environ 13%, et une création de valeur de l’ordre de 190 M€⁴.

65 M€ de cessions à des prix en ligne avec les valeurs de 2024

Covivio Hotels a signé en parallèle pour 65 M€ en part du groupe (71 M€ à 100%) de nouveaux engagements de cessions en 2025 : 1 actif situé à Erfurt en Allemagne (39 M€), et 12 actifs en France (27 M€).

Ces promesses ont été signées en moyenne aux valeurs d’expertise de fin 2024.

Signature d’un bail avec Radisson Hotel Group

L’année 2025 a également été marquée par la conclusion d’un nouveau bail entre Covivio Hotels et Radisson Hotel Group pour un actif situé au sein de l’aéroport Roissy Charles de Gaulle, précédemment exploité par Accor dans le cadre d’un contrat de management. Ce bail, d’une durée de 12 ans, prévoit un Loyer Minimum Garanti ainsi qu’un loyer variable sur le chiffre d’affaires. L’hôtel 4* de 305 chambres, est opéré sous l’enseigne Radisson Blu.

Le passage d’une détention en murs et fonds à une détention en bail devrait entraîner une amélioration significative du revenu qui devrait croître de plus de 50% par rapport à 2024.

Cette opération marque une nouvelle étape dans le partenariat entre Covivio Hotels et Radisson Hotel Group, et illustre la capacité de Covivio Hotels à optimiser en permanence ses revenus, en tirant parti de la flexibilité des différents types de contrats (bail, franchise, management) et de sa connaissance approfondie des opérateurs.

Résultats financiers 2025

Le résultat net 2025 en part du groupe s’élève à 308 M€ contre 225 M€ en 2024, porté par la croissance des revenus et la croissance de valeur des actifs en bail, comme détaillé ci-après.

Patrimoine en hausse de +3,7%, portée par la hausse des revenus et la rénovation d’hôtels

Covivio Hotels détient, à fin décembre 2025, un patrimoine hôtelier d’une valeur de 5 974 M€ (6 593 M€ à 100%), caractérisé par :

• des emplacements prime : la note moyenne concernant la « situation géographique » des hôtels attribuée par les clients sur Booking.com s’élève à 8,9 / 10 et 91 % du portefeuille situé dans les principales destinations touristiques européennes.
• un portefeuille diversifié, en termes de pays (11 pays), de segments (33% d’hôtels haut de gamme, 39% d’hôtels moyenne gamme et 28% d’hôtels économiques,) et de partenaires opérateurs (17 enseignes dont Accor, Marriott, IHG, Minor ou B&B) ;
• des baux long terme de 11,1 ans ferme en moyenne.

Après une hausse de valeur à périmètre constant de +2,3% sur le 1er semestre 2025, le patrimoine Hôtels progresse de +1,4% au 2nd semestre, soit une hausse de +3,7% sur un an. La croissance concerne en particulier les hôtels en France (+6,8%) et dans le sud de l’Europe (+6,2% en Italie, +9,0% en Espagne), portés par la hausse des revenus et les actions d’asset management.

Le patrimoine hôtelier présente un rendement moyen hors droits de 6,2% dont 6,1% sur le patrimoine en bail et 6,4% sur le patrimoine détenu en murs et fonds.

Répartition du patrimoine hôtelier au 31/12/2025 (en PdG)

Croissance des revenus : +1,9% à périmètre constant

La croissance des performances sur le marché hôtelier et la gestion dynamique des hôtels en murs et fonds se traduit par une progression des revenus hôtels de +3,0% à périmètre courant et +1,9% à périmètre constant, pour s’établir à 345,8 M€ contre 336,7 M€ au 31 décembre 2024.

(*) à périmètre constant

Les revenus fixes (53%) progressent de +3,0% par l’effet de l’indexation.

Sur les revenus variables (47% des revenus hôtels), malgré l’effet base défavorable lié aux Jeux Olympiques, la France affiche une croissance sur l’année de +7,2% à périmètre constant, aidée par un très bon 4e trimestre (+19,7%). En Allemagne, la performance de l’année (-9,9% à périmètre constant) est fortement pénalisée par un effet base également défavorable (Euro de football et congrès biannuels) et une faible activité économique. Le quatrième trimestre a toutefois affiché une reprise avec une croissance de +4,9% des revenus à périmètre constant. Les autres pays affichent sur l’année, une croissance solide de +7,3% grâce à la très bonne tenue des marchés espagnol et italien.

Dans l’ensemble, les revenus variables sont en ligne avec 2024, mais progressent légèrement (+1,1%) en incluant le portefeuille remembré fin 2024 (exclu du calcul du périmètre constant). Pour autant, la marge d’EBITDA s’améliore de 2 points, à 28,3%.

Renforcement des fonds propres de 183 M€

Le paiement du dividende en actions, souscrit par 82,3% des actionnaires, à 18,57 €/action, a permis d’augmenter les fonds propres de Covivio Hotels à hauteur de 183 M€ sur l’année 2025.

9 848 860 actions nouvelles ont donc été émises, portant le nombre total d’actions composant le capital social à 157 990 312.

Cette opération, qui témoigne de confiance renouvelée des actionnaires dans la stratégie de Covivio Hotels, renforce les moyens de l’entreprise pour poursuivre son développement.

Des ratios financiers maitrisés

La dette nette de Covivio Hotels s’est réduite de 269 M€ sur un an, à 1 850 M€ en part du groupe, contre 2 119 M€ au 31 décembre 2024, pour un taux moyen de 2,20%, en baisse de 13 bps.

Au 31 décembre 2025, la LTV (Loan To Value) s’établit à 28,4%, en baisse de -4,1 points par rapport à 2024. Le ratio de couverture des intérêts (ICR) ressort à 8x, en progression par rapport à fin 2024 (6x). Le ratio de dette nette/EBITDA s’élève à 5,8x.

Covivio Hotels dispose, à fin décembre 2025, d’une liquidité (y compris lignes de crédits non tirées) d’un montant de 733 M€.

Lors de sa revue annuelle, S&P Global Ratings a confirmé la notation financière de Covivio Hotels à BBB+, perspective stable. Cette confirmation vient reconnaître la solidité du profil opérationnel et financier de la société.

Croissance du résultat net récurrent de +6% en 2025

Le résultat net récurrent (EPRA Earnings) de 273,0 M€ à fin décembre 2025 (contre 258,1 M€ fin 2024) affiche une hausse de +5,8% sur un an, sous l’effet de la hausse des revenus. Par action, l’EPRA Earnings atteint 1,77 € (contre 1,74 € l’an passé), en progression de +1,5% compte tenu de l’option de paiement du dividende en actions.

Le résultat net 2025 en part du groupe s’élève à 308 M€ contre 225 M€ en 2024.

L’ANR EPRA NTA s’établit à 4 235 M€ contre à 3 815 M€ fin 2024, soit +11%. Par action, il s’élève à 26,8 €, soit une hausse de +4,1% par rapport à fin 2024.

L’ANR EPRA NDV, qui tient compte de la mise en juste valeur des instruments de couverture de taux et des dettes à taux fixe, s’élève à 4 079 M€, contre 3 690 M€ à fin décembre 2024, en hausse de +10,5%. Il s’établit à 25,8 €/action.

Proposition d’un dividende de 1,50€/action, stable par rapport à 2024

Covivio Hotels proposera au vote de l’Assemblée Générale du 14 avril prochain la distribution d’un dividende en numéraire de 1,50 € par action, comme en 2024, représentant un taux de distribution de 85%.

Perspectives 2026

Covivio Hotels entend accélérer son développement en Europe du Sud et poursuivre le repositionnement de ses hôtels pour capter le potentiel de croissance de ses hôtels.

Le 22 janvier 2026, Covivio Hotels a annoncé l’acquisition en l’état futur auprès d’Eiffage Immobilier d’un hôtel loué à Meininger, situé à Porto, au Portugal, pour un montant de 32 M€. Cet hôtel 3*, dont l’ouverture est prévue au deuxième semestre 2028, proposera 228 chambres (soit un total de 834 lits), sur une surface d’environ 9 150 m².

Situé au cœur du quartier de « Bonfim », l’hôtel profitera d’un environnement en pleine transformation. Le projet s’inscrit dans une démarche ESG ambitieuse et vise les certifications BREEAM Very Good et LCBI (Low Carbon Building Initiative) Standard. L’immeuble sera par ailleurs aligné avec la taxonomie européenne (base décembre 2024).

Initié en 2014, le partenariat entre Covivio Hotels et Meininger portera, à la livraison de cet hôtel, sur quatre établissements situés à Paris, Lyon, Porto et Munich.

Covivio Hotels bénéficie également d’une exclusivité en vue de l’acquisition d’environ 300 M€ d’hôtels en bail en Italie et en Espagne, renforçant sa présence en Europe du Sud, sur la base d’un rendement moyen fixe supérieur à 6% et cible (y compris part variable) de 7%.

CONTACTS

Relations Presse Covivio
Anne-Laure Vigneau
Tél : + 33 (0)6 47 18 88 83
anne-laure.vigneau@covivio.fr

Relations Investisseurs
Equipe Relations Investisseurs
ir@covivio.fr

Wellcom
Louise-Marie Guinet
Tél : + 33 (0)1 43 26 73 56
covivio@wellcom.fr

A PROPOS DE COVIVIO HOTELS

Covivio Hotels est spécialisé dans la détention de murs d’exploitation dans le secteur de l’hôtellerie. Société d’Investissements Immobiliers Cotée (SIIC), partenaire immobilier des grands acteurs de l’hôtellerie, Covivio Hotels détient un patrimoine d’une valeur de 6,6 Md€ (à fin 2025).

Covivio Hotels est noté BBB+ / perspective Stable par Standard and Poor’s.

A PROPOS DE COVIVIO

Forte de son histoire partenariale, de ses expertises immobilières et de sa culture européenne, Covivio invente l’expérience utilisateur d’aujourd’hui et dessine la ville de demain.

Acteur immobilier de préférence à l’échelle européenne, Covivio se rapproche des utilisateurs finaux, capte leurs aspirations, conjugue travailler, voyager, habiter, et coinvente des espaces vivants.

Opérateur européen de référence avec 23,6 Md€ de patrimoine Covivio accompagne les entreprises, les marques hôtelières et les territoires dans leurs enjeux d’attractivité, de transformation et de performance responsable.

Construire du bien-être et des liens durables telle est ainsi la Raison d’être de Covivio qui exprime son rôle en tant qu’opérateur immobilier responsable auprès de l’ensemble de ses parties prenantes : clients, actionnaires et partenaires financiers, équipes internes, collectivités, générations futures. Par ailleurs, son approche vivante de l’immobilier ouvre à ses équipes des perspectives de projets et de parcours passionnants.

Annexes :

Covivio Hotels, filiale de Covivio à 53,2% à fin décembre 2025, est une Société d’Investissements Immobiliers Cotée (SIIC) et un acteur immobilier leader en Europe. Elle investit à la fois dans les hôtels en bail (loyers fixes ou variables) et en murs & fonds.

Les données sont communiquées à 100% et en part du groupe Covivio Hotels (PdG).

Covivio Hotels détient un portefeuille d’hôtels de premier ordre (274 hôtels, 38 443 chambres) d’une valeur de 6,6 milliards d’euros (6,0 milliards d’euros en part du Groupe) et se concentre sur les actifs situés dans des grandes métropoles européennes, loués ou exploités par les principaux opérateurs hôteliers tels qu’Accor, B&B, Mariott, IHG, Minor, etc. Ce portefeuille offre une diversification géographique et locative (à travers 11 pays européens) et des possibilités de gestion d’actifs à travers différents modes de détention (hôtels en bail et murs & fonds).

Les actifs non détenus à 100% par Covivio Hotels correspondent principalement à :

• 90 actifs B&B en France (dont 88 actifs à 50,2% et 2 actifs à 31,2%)
• 19 actifs Essendi, dont 18 actifs en France et 1 actif en Belgique, détenus entre 31,2% et 33,3%.

1. Marché hôtelier : croissance stable du RevPAR en Europe en 2025 malgré des effets de base négatifs

Après une bonne dynamique en 2024, la croissance des hôtels européens a été robuste en 2025, le RevPAR (revenu par chambre disponible) en Europe affichant une augmentation moyenne de +1,7% en glissement annuel en 2025, soutenue par une légère hausse des prix moyens (+0,4%) et du taux d'occupation (+0,9%).

• Les pays d'Europe du Sud continuent d'afficher des performances supérieures à la moyenne, avec une hausse de +4,2% en Espagne et de +3,8% en Italie, grâce à une forte demande internationale, une croissance robuste du prix moyen par chambre et le soutien d'un pipeline limité, selon CBRE.
• Dans les pays d'Europe du Nord, la dynamique est plus contrastée, le Royaume-Uni affichant de meilleurs résultats avec une croissance du RevPAR de +2,1%, tandis que les augmentations restent faibles en France, à +1,4%, en raison d'un fort effet de base négatif lié aux Jeux Olympiques de 2024. Néanmoins, la France a enregistré une fin d'année dynamique, avec une augmentation du RevPAR de +8,5% en décembre 2025.
• L'Allemagne a constitué une exception notable, avec un RevPAR en baisse de -1,2% par rapport à 2024, pénalisé par un calendrier événementiel moins favorable, notamment le Championnat d’Europe de football en juillet 2024, et par un ralentissement de l'activité économique tout au long de l'année.
• À l'horizon 2026, la croissance devrait se poursuivre et être moins tirée par les hausses tarifaires que par l'optimisation des volumes de demande et de la composition de la clientèle, dans une phase de rattrapage post-inflation
• Du côté des investissements, l'activité dans le secteur hôtelier est restée dynamique, avec environ 23 milliards d'euros en 2025, soit une croissance de +13% par rapport à l'année précédente, ce qui témoigne d'un intérêt soutenu de la part des investisseurs. La catégorie des actifs hôteliers représente désormais 10 % du marché de l'investissement, ce qui en fait l'une des principales catégories d'actifs immobiliers alternatifs.

2. Revenus comptabilisés : +1,9% à périmètre constant

Les revenus des hôtels sont en hausse de +1,9% à périmètre constant par rapport à fin 2024 pour s’établir à 345 M€.

Les revenus des hôtels à loyers fixes (53% des revenus hôtels) sont en hausse de +3,0% à périmètre constant en raison notamment de l’indexation des loyers.

Sur les revenus variables (47% des revenus hôtels), malgré l’effet base défavorable lié aux Jeux Olympiques, la France affiche une croissance sur l’année de +7,2% à périmètre constant, aidée par un très bon 4e trimestre (+19,7%). En Allemagne, la performance de l’année (-9,9% à périmètre constant) est fortement pénalisée par un effet base également défavorable (Euro de football et congrès biannuels) et une faible activité économique. Le quatrième trimestre a toutefois affiché une reprise avec une croissance de +4,9% des revenus à périmètre constant. Les autres pays affichent sur l’année, une croissance solide de +7,3% grâce à la très bonne tenue des marchés espagnol et italien.

Dans l’ensemble, les revenus variables sont en ligne avec 2024, mais progressent légèrement (+1,1%) en incluant le portefeuille remembré fin 2024 (exclu du calcul du périmètre constant). Pour autant, la marge d’EBITDA s’améliore de 2 points, à 28,3%.

3. Revenus annualisés

Répartition par locataire/opérateur et par pays, sur la base des revenus 2025 qui s’élèvent à 359,3 M€ en part du groupe

Les revenus sont répartis en loyers fixes (54%), loyers variables (9%) et EBITDA (37%).

4. Indexation

Les loyers fixes sont indexés sur des indices de référence (ICC et ILC en France et indice des prix à la consommation pour les actifs à l’étranger).

5. Échéance des baux hôtels : 11,1 ans de durée résiduelle ferme

6. Valorisation du patrimoine : +3,7% de hausse à périmètre constant

6.1. Évolution de patrimoine

Au 31 décembre 2025, le patrimoine hôtels totalise 6,0 milliards d’euros part du Groupe, en hausse de 156 M€ par rapport à fin 2024. Cette augmentation est principalement due aux variations de valeur à périmètre constant (+209 M€), des investissements (+75 M€) partiellement compensée par des cessions (-99 M€).

6.2. Variation à périmètre constant : +3,7%

Fin décembre 2025, Covivio Hotels détient un patrimoine hôtelier unique (274 hôtels / 38 443 chambres) d’une valeur de 5 974 M€ (6 593 M€ à 100%) en Europe. Ce patrimoine stratégique est caractérisé par :

• Des emplacements de qualité : une note moyenne de « situation géographique » sur Booking.com égale à 8,9 et 91% au cœur de métropoles européennes
• un portefeuille diversifié, en termes de pays (11 pays), de segments (33% d’hôtels haut de gamme, 39% d’hôtels moyenne gamme et 28% d’hôtels économiques),
• Des baux à long terme avec les principaux opérateurs hôteliers : 17 opérateurs hôteliers avec une durée résiduelle des baux de 11,1 ans en moyenne.

Le portefeuille hôtelier, a progressé de +3,7% à périmètre constant sur un an. Le portefeuille des hôtels en bail a progressé de +3,4 % à périmètre constant, porté par les hausses de revenus en Europe du Sud, tandis que le portefeuille d'actifs en murs et fonds a progressé de +4,2%.

Le portefeuille hôtelier a un rendement moyen hors droits de 6,2% contre 6,4% fin 2024. Cette baisse d’explique à la fois par l’évaluation, dans les comptes 2024, du portefeuille en murs et fonds acquis fin 2024 à son prix d’acquisition, ainsi que par la diminution de l’Ebitda en Allemagne.

Répartition du patrimoine en valeur par pays

France 34%
Royaume-Uni 13%
Espagne 12%
Allemagne 22%
Belgique 7%
Autres 12%

91 % dans les grandes métropoles européennes

- Tableau de passage du patrimoine :

- Tableau de passage de l’ANR :

*Le Goodwill présenté au bilan est constitutif de la juste valeur des actifs présentés en immeuble d’exploitation au bilan du Groupe.

- Tableau de passage des loyers :

- Echéancier de la dette (sur les engagements en part du groupe):

- Détail du calcul de Loan-to-Value (LTV) :

- Réconciliation avec les comptes consolidés :

Patrimoine

Interest Coverage Ratio (ICR)

- Tableau de passage de l’EPRA Earnings :

- Bilan (données 100%) :

- Compte de Résultat (données 100%) :

- Glossaire :

1) Définition des acronymes et abréviations utilisés :

PdG : Part du groupe
Var. : Variation
P.C. : Périmètre constant
RevPAR : Revenu par chambre disponible

2) Durée résiduelle ferme des baux

Durée de bail restante moyenne calculée en prenant en compte la date de 1ère option de sortie du locataire.

3) Bail triple net

Contrat de location conclu entre un propriétaire bailleur et un locataire. Le "triple net" qualifie un bail dans lequel toutes les charges et dépenses (travaux, entretien) liées au bon fonctionnement de l'immeuble sont à la charge du locataire.

4) LTV (Loan To Value)

Le calcul de la LTV est détaillé en Annexe.

5) Loyers

Les loyers comptabilisés correspondent au montant brut des loyers comptables sur la période prenant en compte, conformément aux normes IFRS, l’étalement des éventuelles franchises accordées aux locataires.

Les loyers comptabilisés à périmètre constant permettent de comparer les loyers comptabilisés d’un exercice sur l’autre avant prise en compte des évolutions de patrimoine (acquisitions, cessions, travaux, livraison de développements…). Cet indicateur est calculé sur les actifs en exploitation ie, actifs loués ou actifs disponibles à la location et faisant l’objet d’une démarche de commercialisation active.

6) EBITDA (Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization):

Il s’agit du résultat brut d’exploitation après loyer. Le calcul se détaille de la manière suivante :

(+) Chiffre d’affaires total (revenus)
(-) Achats et Charges externes
(-) Charges de personnel
= EBITDAR
(-) Loyer
= EBITDA

7) Marge EBITDAR :

L’EBITDAR correspond au résultat brut d’exploitation avant loyer. Il est utilisé pour comparer des entreprises aux politiques de détention différentes.

La marge d’EBITDAR correspond au calcul suivant : EBITDAR / CA total

Les niveaux de marge opérationnelle des hôtels varient suivant la catégorie d’hôtels.

8) Patrimoine

Le patrimoine présenté inclut, à leur juste valeur, les immeubles de placement, les immeubles en développement, ainsi que les immeubles d’exploitation et les immeubles en stock. Le patrimoine inclut également les immeubles sous promesse de vente et les actifs des sociétés mises en équivalence détenues à plus de 30%.

9) Rendement

Les rendements du patrimoine sont calculés selon la formule suivante :

Loyers annualisés bruts
Valeur hors droits sur le périmètre concerné

10) Taux moyen de la dette

Charges Financières de la Dette financière de la période
+ Charges Financières de la Couverture de la période
Encours Moyen de la Dette financière de la période

11) Taux d’occupation

Le taux d’occupation correspond au taux d’occupation financier spot fin de période et se calcul selon la formule suivante :

1 - Perte de loyer liée à la vacance (calculée à la VLM)
Loyers actifs occupés + perte de loyer

Cet indicateur se calcule uniquement sur les actifs pour lesquels un travail d’asset management est réalisé et n’inclut donc pas les actifs libres sous promesse. Les taux d’occupation sont calculés à partir de données annualisées sur la base des activités stratégiques uniquement.

12) Variation des loyers à périmètre constant

Cet indicateur compare les loyers comptabilisés d’un exercice à l’autre sans prise en compte des variations de périmètres : acquisitions, cessions, développements dont libérations d’actifs et livraisons d’actifs. La variation se calcule sur la base des loyers quittancés IFRS pour les activités stratégiques.

Sur les hôtels en murs et fonds, la variation à périmètre constant est calculée sur la base de l’EBITDA.

Retraitements effectués :

• Sortie du périmètre des acquisitions et cessions réalisées sur les périodes N et N-1
• Retraitement des actifs en travaux ie :
  • Retraitement des libérations d’actifs pour réalisation de travaux (réalisées en année N et N-1)
  • Retraitement des livraisons d’actifs en travaux (réalisées en année N et N-1)

13) Variation des valeurs à périmètre constant

Cet indicateur permet de comparer les valeurs d’actifs d’un exercice sur l’autre sans prise en compte des variations de périmètres : acquisitions, cessions, travaux, développements dont libérations d’actifs et livraisons d’actifs.

Retraitements :

• Sortie du périmètre des acquisitions et des cessions réalisées sur la période
• Retraitement des travaux faits sur la période N sur les actifs (y compris actif en développement).

Notes

1. 520 M€ à 100%, 362 M€ en part du groupe.
2. 250 M€ à 100%, 164 M€ en part du groupe.
3. 33 M€ à 100%, 22 M€ en part du groupe.
4. 190 M€ à 100%, 120 M€ en part du groupe.
5. PC : Périmètre constant.
6. Rdt HD : Rendement hors droits.
7. Rendements calculés sur la base des revenus pour les hôtels en bail et des EBITDA pour les hôtels en murs et fonds.