COGRA : RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2024/2025

RAPPORT D’ACTIVITÉ DU CONSEIL D'ADMINISTRATION

du 1^er juillet au 31 décembre 2024

ACTIVITÉ ET RÉSULTATS DU 1^ER SEMESTRE 2024/25

Comme annoncé le 8 janvier 2025, avec la publication d’un chiffre d’affaires de 18,7 M€ au 1^er semestre 2024/25, contre 26,6 M€ à la même période de l’exercice précédent, la base de comparaison annuelle est restée élevée. Face à la crise énergétique, le 1^er semestre 2023/24 avait été marqué par la constitution de stocks trop élevés et la forte hausse de prix des granulés bois. Sur la période, Cogra affiche des volumes de production stable et absorbe la forte réduction des prix dans un marché qui reste en surcapacité, liée notamment à des importations massives de la part de distributeurs sur la période. Cogra a néanmoins été en mesure d’entamer le déstockage de sa production, avec une diminution de la production stockée de -4,9 M€.

Dans ce contexte, les ventes de granulés s’élèvent à 16,3 M€ pour les 6 mois de juillet à décembre 2024, contre 24,6 M€ à la même période en 2023 (-34%) et les ventes de poêles et de chaudières, pour 2,1 M€ sont en hausse de 5%. Cette dynamique de croissance des équipements atteste de l’attrait continu pour ce mode de chauffage écologique et économique, et de la capacité du marché à renouer avec la croissance. Les produits d’exploitation, après prise en compte de la diminution de la production stockée, s’élèvent à 13,8 M€, en baisse de 51%.

Les résultats de Cogra sont ponctuellement affectés et l’EBITDA du 1^er semestre 2024/25 ressort à -326 K€. En détail, l’évolution du poste Achats de matières premières reflète l’ajustement des prix et des volumes d’approvisionnement, avec une diminution de -58 %, à 6,0 M€ au 1^er semestre 2024/25 contre 14,3 M€ au 1^er semestre de l’exercice précédent. Les Autres achats et charges externes, qui englobent notamment l’élargissement provisoire des capacités de stockage, diminuent de -3 % à 5,0 M€. Les charges de salaires et sociales de la période sont stables, l’effectif à fin décembre est de 74, contre 76 à fin juin 2024. Les dotations aux amortissements ont augmenté de 4 %, à 1,6 M€ au 1^er semestre 2024/25. 

Cogra a maintenu sa politique d’investissement en faveur d’un outil de production et de capacités de stockage aux meilleurs standards, conformément à sa stratégie à long terme. Ainsi, même si Cogra a activé des leviers d’ajustement de son modèle économique, le résultat d’exploitation ressort à -1,9 M€ au 1^er semestre 2024/25.

Il est rappelé que Cogra a mis en œuvre au 1^er janvier 2025 (événement postérieur à la clôture) un dispositif de chômage partiel, pour une période initiale de 3 mois, sur l’une de ses 3 lignes de production. Cette mesure ponctuelle permettra de limiter l’impact sur la rentabilité des opérations au 2^ème semestre tout en bénéficiant d’une saisonnalité plus favorable au 3^ème trimestre fiscal (période du 1^er janvier au 31 mars).

Cogra entend continuer de servir avec réactivité et fiabilité une clientèle diversifiée et fidélisée pour répondre à la demande en cette saison hivernale et contribuer ainsi à l’écoulement progressif de ses stocks et à une meilleure utilisation de ses capacités de production.

PRÉSENTATION DES ÉTATS FINANCIERS

Nous vous précisons, tout d'abord, que les états financiers qui vous sont présentés ne comportent aucune modification, tant au niveau de la présentation qu'à celui des méthodes d'évaluation, par rapport à ceux de l'exercice précédent.

* EBITDA = Ventes (production vendue) + production stockée – achats de marchandises et matières premières – frais de personnel – charges externes – impôts et taxes – provisions pour dépréciation des stocks et comptes clients.

L’évolution du bilan est conforme aux tendances détaillées précédemment et les capacités financières sont préservées. Les stocks diminuent de -28 % par rapport au 30 juin 2024 (6 mois). L’endettement financier ressort à 8,7 M€ au 31 décembre 2024, contre 11,1 M€ au 30 juin 2024. La trésorerie ressort à 2,6 M€ contre 2,2 M€ au 30 juin 2024. Le gearing ressort à 25 %, contre 34 % à fin juin 2024.

PERSPECTIVES 2024/25

La capacité du marché à gérer durant ces prochains mois les stocks constitués à tous les niveaux de la chaîne de valeur, tout en continuant de jouer un rôle moteur dans la gestion des résidus de la première transformation du bois et à trouver un équilibre tarifaire adapté, seront déterminants pour la performance de cet exercice, et du secteur dans son ensemble.

Des étapes en faveur d’une amélioration ont été franchies avec notamment un ajustement des prix d’approvisionnement et de ventes, ainsi qu’un carnet de commandes bien orienté et une reprise de la croissance des ventes de poêles et chaudières, attestant de la capacité du marché à continuer à croître.

Avec un outil de production moderne et performant, des capacités de stockage importantes qui assurent la qualité de ses granulés sur le long terme et une clientèle fidèle et diversifiée, Cogra est solidement équipé pour accompagner le retour à une croissance durable.

ANNEXES AUX COMPTES SEMESTRIELS

arrêtés au 31 décembre 2024

Au bilan avant répartition de l'exercice clos le 31/12/2024 dont le total est de 37 960 619 euros

Et au compte de résultat de l'exercice dégageant un résultat de -2 006 004 euros, présenté sous forme de liste.

L'exercice a une durée de 6 mois, recouvrant la période du 01/07/2024 au 31/12/2024.

Les notes et tableaux ci-après font partie intégrante des comptes annuels.

L'exercice précédent avait une durée de 12 mois recouvrant la période du 01/07/2023 au 30/06/2024.

Règles et méthodes comptables

Les conventions générales comptables ont été appliquées dans le respect du principe de prudence, conformément aux hypothèses de base :

•     continuité de l'exploitation,

•     permanence des méthodes comptables d'un exercice à l'autre,

•     indépendance des exercices, et conformément aux règles générales d'établissement et de présentation des comptes semestriels.

La méthode de base retenue pour l'évaluation des éléments inscrits en comptabilité est la méthode des coûts historiques.

Les principales méthodes utilisées sont les suivantes :

IMMOBILISATIONS INCORPORELLES ET CORPORELLES

Les immobilisations corporelles sont évaluées à leur coût d'acquisition ou de production, compte tenu des frais nécessaires à la mise en état d'utilisation de ces biens, et après déduction des rabais commerciaux, remises, escomptes de règlements obtenus.

Les décisions suivantes ont été prises au niveau de la présentation des comptes annuels :

•       immobilisations décomposables : l'entreprise n'a pas été en mesure de définir les immobilisations décomposables ou la décomposition de celles-ci ne présente pas d'impact significatif,

•       immobilisations non décomposables : bénéficiant des mesures de tolérance, l'entreprise a opté pour le maintien des durées d'usage pour l'amortissement des biens non décomposés.

Les intérêts des emprunts spécifiques à la production d'immobilisations ne sont pas inclus dans le coût de production de ces immobilisations.

Les amortissements pour dépréciation sont calculés suivant les modes linéaire ou dégressif en fonction de la durée de vie prévue :

•       Logiciels informatiques : 1 an

•       Frais d’établissements : 5 ans

•       Agencements, aménagements des terrains : de 5 à 15 ans

•       Constructions : de 5 à 40 ans

•       Agencement des constructions : de 4 à 15 ans

•       Matériel et outillage industriels : de 2 à 12 ans

•       Agencements, aménagements, installations : de 3 à 10 ans

•       Matériel de transport : de 1 à 5 ans

•       Matériel de bureau et informatique : de 3 à 5 ans

•       Mobilier : de 5 à 8 ans

IMMOBILISATIONS FINANCIÈRES ET VALEURS MOBILIÈRES DE PLACEMENT

La valeur brute est constituée par le coût d'achat hors frais accessoires. Lorsque la valeur d'inventaire est inférieure à la valeur brute, une dépréciation est constatée pour le montant de la différence.

STOCKS

Les stocks sont évalués suivant la méthode "premier entré, premier sorti".

La valeur brute des marchandises et des approvisionnements comprend le prix d'achat et les frais accessoires.

Les produits fabriqués sont valorisés au coût de production comprenant les consommations et les charges directes et indirectes de production.

Les intérêts sont toujours exclus de la valorisation des stocks.

Les stocks ont, le cas échéant, été dépréciés pour tenir compte de leur valeur de réalisation nette à la date d'arrêté des comptes.

CRÉANCES ET DETTES

Les créances et les dettes sont valorisées à leur valeur nominale. Une dépréciation est pratiquée lorsque la valeur d'inventaire est inférieure à la valeur comptable.

OPÉRATIONS EN DEVISES

Les charges et les produits en devises sont enregistrés pour leur contre-valeur à la date de l'opération. 

Les dettes, créances et disponibilités en devises figurent au bilan pour leur contre-valeur au cours de fin d'exercice.

La différence résultant de l'actualisation des dettes et créances en devises à ce dernier cours est portée au bilan en "écart de conversion". Les pertes latentes de change non compensées font l'objet d'une provision en totalité.

CHANGEMENT DE MÉTHODE

Les méthodes d'évaluation et de présentation des comptes annuels retenues pour cet exercice n'ont pas été modifiées par rapport à l'exercice précédent.

Les comptes sont établis en conformité avec les dispositions du code de Commerce (articles L123-12 à L 123-28) du règlement ANC 2014-03 à jour à l’arrêté des comptes.

INFORMATIONS COMPLÉMENTAIRES POUR DONNER UNE IMAGE FIDÈLE

Détail du résultat financier

Le résultat financier de –107 238 euros est décomposé de la manière suivante :

•       les produits financiers d'un montant de 6 733 euros proviennent d'escomptes obtenus et produits des immobilisations financières,

•       les charges financières d'un montant de 113 971 euros sont constituées exclusivement par des intérêts sur emprunts.

Détail du résultat exceptionnel

Le résultat exceptionnel de 30 703 euros est décomposé de la manière suivante :

•       la quote-part des subventions d'investissement virée au résultat : 32 727 euros

•       des régularisations pour : -2 024 euros

Compléments d’informations relatifs au bilan et au

compte de résultat

ÉTAT DES IMMOBILISATIONS

TAT DES AMORTISSEMENTS

TAT DES PROVISIONS

Pour reconstitution gisements                                                                                                                                                                        

Pour investissement                                                                                                                                                                                      

Pour hausse des prix                                                                                                                                                                                      

Amortissements dérogatoires                                                                                                                                                                         

Dont majorations exceptionnelles de 30%                                                                                                                                                        

Pour implantations à l’étranger avant le 1.1.92                                                                                                                                                 

Pour implantations à l’étranger après le 1.1.92                                                                                                                                                 

Pour prêts d’installation                                                                                                                                                                                 

Autres provisions réglementées     TOTAL Provisions réglementées    

Pour litiges     Pour garanties données clients    

Pour pertes sur marchés à terme                                                                                                                                                                    

Pour amendes et pénalités                                                                                                                                                                             

Pour pertes de change                                                                                                                                                                                   

Pour pensions et obligations                                                                                                                                                                           

Pour impôts                                                               Pour renouvellement immobilisations                                                         

Pour grosses réparations                                                                                                                                                                                

Pour charges sur congés payés                                                                                                                                                                        

Autres provisions     TOTAL Provisions    

Sur immobilisations incorporelles                                                                                                                                                                   

Sur immobilisations corporelles                                                                                                                                                                      

Sur titres mis en équivalence                                                                                                                                                                          

Sur titres de participation                                                                                                                                                                               

Sur autres immobilisations financières                                                                                                                                                             

Sur stocks et en-cours                                                                                                                                                                                    

Sur comptes clients                                                                                   3 723                                                                                   3 723

Autres dépréciations                                                                                                                                                                                      

TOTAL Dépréciations                                                                                 3 723                                                                                    3 723

TOTAL GÉNÉRAL        3 723                                        3 723                                                         

      Dont dotations et reprises :                                                                                                                                       

-  d’exploitation                                                          

-  financières                                                               

-  exceptionnelles                                                        

Titres mis en équivalence : montant dépréciation à la clôture de l’exercice calculée selon les règles prévues à l’article 39-1-5e CGI.

TAT DES ÉCHÉANCES DES CRÉANCES ET DES DETTES

Emprunts souscrits en cours d’exercice                                                                                                                                                            

Emprunts remboursés en cours d’exercice                                                 2 475 313                                                                                       

Emprunts et dettes contractés auprès des associés                                                                                                                                           

TOTAL                                                                                                                                        110 185                                             20.00

INTÉRÊTS IMMOBILISÉS

Montant des intérêts inclus dans le coût de production des immobilisations faites par l’entreprise pour elle-même : sans objet, pas d'intérêts de cette nature.

INTÉRÊTS SUR ÉLÉMENTS DE L’ACTIF

Montant des intérêts inclus dans la valeur des stocks au bilan : sans objet, pas d'intérêts de cette nature.

AVANCES AUX DIRIGEANTS

Aucune avance consentie aux dirigeants.

PRODUITS ET AVOIRS À RECEVOIR

Charges / Produits d’exploitation                                                                                                              1 586 908                                       

Charges / Produits financiers                                                                                                                                                                          

Charges / Produits exceptionnels                                                                                                                                                                    

TOTAL                                                                                                                                                    1 586 908                                       

Commentaires : Les charges constatées d'avance relèvent des postes autres achats et charges externes ainsi que des autres charges.

CHARGES À RÉPARTIR SUR PLUSIEURS EXERCICES

VENTILATION DU CHIFFRE D’AFFAIRES NET

TOTAL                                                                                                                                                                                         18 689 906

VENTILATION DE L’IMPÔT SUR LES BÉNÉFICES

Résultat courant                                                                                                                   -2 036 707                                                   0

Résultat exceptionnel (et participation)                                                                                         30 703                                                  0

Résultat comptable                                                                                                               -2 006 004                                                   0

RÉMUNÉRATIONS DES DIRIGEANTS

La rémunération des organes de direction n’est pas communiquée car cela conduirait indirectement à donner une rémunération individuelle.

HONORAIRES DES COMMISSAIRES AUX COMPTES

Honoraires facturés au titre du contrôle légal des comptes : 10 500 euros

EFFECTIF MOYEN

ENGAGEMENTS DONNÉS

Emprunt souscrit au Crédit Agricole d’un montant de 3 800 000 € pour la construction de l’usine de Séverac : • Hypothèque conventionnelle de premier rang et privilège prêteur de deniers

•       Nantissement du fonds de commerce

•       Capital restant dû : 1 211 247 €

Emprunt souscrit au Crédit Agricole d’un montant de 3 500 000 € pour l’acquisition foncière et travaux immobiliers pour la nouvelle ligne de production à Craponne sur Arzon :

•       Hypothèque conventionnelle de premier rang et privilège prêteur de deniers

•       Capital restant dû : 2 516 971 €

FAITS CARACTÉRISTIQUES DE L’EXERCICE

Le profond bouleversement de marché lors de l’exercice précédent a très nettement perturbé l’activité et affecté tous les producteurs français. Les prix se sont stabilisés à un niveau très bas. L’écoulement de nos stocks s’effectue à un rythme moins soutenu qu’escompté. Toutefois, la vente d’appareils connaît une dynamique intéressante qui est porteuse d’avenir.  

ÉVÉNEMENTS POSTÉRIEURS À LA CLÔTURE

L’activité partielle a été mise en place sur l’une de lignes de production, à compter du 1^er janvier 2025. Tout en demeurant attentive à cette situation et à son impact sur la filière, la Société indique qu’elle n’est pas directement exposée sur le plan économique et bilantiel.

À la date d’arrêté des comptes, la Direction n’a pas connaissance d’éléments propres à remettre en cause la continuité de l’exploitation.

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