rapport financier semestriel 2026

RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL Période du 1er janvier au 30 juin 2026

Société anonyme à directoire et conseil de surveillance au capital de 51.533.878 Euros
Siège social : 21, rue Beffroy
92200 Neuilly sur Seine
R.C.S. Nanterre B 393 430 608

Comptes consolidés au 30 juin 2026

SOMMAIRE

COMPTES CONSOLIDES SEMESTRIELS ET RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR L’INFORMATION FINANCIERE SEMESTRIELLE (Période du 1er janvier au 30 juin 2026)………………...……………….3
Bilan consolidé………………….……………………………………………………………….4
Compte de résultat consolidé………………………………………………………………….....5
Etat des produits et charges comptabilisées……………………………………………………..6
Tableau des flux de trésorerie……………………………………………………………………7
Tableau de variation des capitaux propres……………………………………………………....8
Annexe aux comptes consolidés ……….…..……………………………………………………9
Rapport des commissaires aux comptes sur l’information financière semestrielle…………….. 41
RAPPORT SEMESTRIEL D’ACTIVITE DU DIRECTOIRE…………………………......44
DECLARATION DE LA PERSONNE PHYSIQUE RESPONSABLE DU RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL…………………………………………………………….……64

Comptes semestriels consolidés au 30 juin 2026 Du 1er janvier au 30 juin 2026

I - Bilan consolidé

II - Compte de résultat consolidé Période du 1erjanvier 2026 au 30 juin 2026

III – Etat des produits et charges comptabilisés

IV - Tableau des flux de trésorerie consolidés

V – Tableau de variation des capitaux propres consolidés

VI - Annexe aux comptes consolidés Période du 1er janvier au 30 juin 2026

1. Informations générales

La société ARGAN est une société dont l’activité est centrée sur la construction, l’acquisition et la location de bases logistiques et d’entrepôts.
La société est placée sous le régime fiscal des sociétés d'investissement immobilier cotées (SIIC) depuis le 1er juillet 2007.
Le groupe a pris une participation à hauteur de 49.90% au sein de la SCCV Nantour depuis le 9 septembre 2016.
Le 15 mai 2018, la SCI Avilog a été créée. Le groupe détient 99.90% des parts sociales de cette filiale.
Le 18 février 2021, la SCI CARGAN-LOG a été créée. Le groupe détient 60% des parts sociales de cette filiale.
Le 16 septembre 2021, la SCI NEPTUNE a été créée. Le groupe détient 99.90% des parts sociales de cette filiale.
La société ARGAN est cotée sur NYSE Euronext Paris depuis le 1er juillet 2007. Elle fait partie du compartiment A.

2. Faits caractéristiques

Le programme des investissements sécurisés pour 2026 atteint 200 M€ ; les acquisitions représentent environ 130 M€ d’investissements. Le rendement moyen total des investissements de 2026 est supérieur à 6 %, avec plus de 140 M€ d’ores et déjà livrés au travers de 6 projets destinés à :

• PUMA, livré en février, sur la zone logistique de Vendenheim (67), pour une surface de 42 000 m². Historiquement présent dans la région Grand Est, PUMA occupe ce nouveau site près de Strasbourg, loué dans le cadre d’un bail long terme de 9 années fermes ;
• POMONA pour une extension, également mise à disposition en février, créant 1 300 m2 de nouvelles surfaces de stockage en froid négatif à Valenton (94). Cette livraison a été l’occasion de prolonger le bail pour une durée ferme de 12 années ;
• CELIO, pour une nouvelle extension de 12 000 m2 inaugurée en avril, portant l’ensemble du site d’Amblainville (60) à 55 000 m2, divisant au passage les émissions de CO2 du site par un facteur de 4 grâce au passage de l’ensemble du site au label AutOnom®. Cette nouvelle étape signe également le départ d’un nouvel engagement au travers d’un bail d’une durée de 10 ans fermes ;
• FERRERO en Normandie, cœur historique de l’implantation du géant italien en France. Le premier site a été livré à Cléon (76) au mois de juin pour une surface totale de 34 000 m2 et le second à Barentin (76) a été mis en service ce 1er juillet, pour une surface de 20 000 m2. Ces deux livraisons marquent le début d’un bail long terme de 10 années fermes pour chacun des deux sites ; et
• DANONE, pour un nouveau site AutOnom® à Sorigny (37) à proximité immédiate de Tours, livré fin mai. Ce nouvel emplacement développant 8 200 m², dont 6 400 m² en froid positif 2/6°C et un bloc bureaux de 800 m², dans le cadre d’un bail d’une durée ferme de 9 ans.

Le programme des livraisons d’ARGAN pour le reste de l’année inclut quatre projets complémentaires pour :

• Jacky Perrenot, à Béziers (34) pour le développement d’un site AutOnom® de 5 700 m² dont la livraison est prévue en octobre 2026. Situé sur la ZAC, en plein essor, de Béziers Ouest, ce projet marquera le début d’un bail d’une durée ferme de 6 ans ;
• ID LOGISTICS, pour le compte d’Intermarché, à Saint-Bonnet-les-Oules (42), près de Saint-Étienne, dans le cadre de la transformation d’une zone de stockage de près de 15 000 m² en froid positif, actuellement à température ambiante, au sein d’un entrepôt de plus de 50 000 m². À cette occasion, le bail est prolongé pour une durée ferme de 9 ans, à compter de la livraison, prévue courant juillet 2026 ;
• Jung Logistique, à Tournan-en-Brie (77), pour une surface de 30 000 m². Ce nouvel entrepôt au label AutOnom® se situe sur une zone logistique historique de l’est francilien qui est l’un des berceaux du développement d’ARGAN, avec pour spécificité de disposer également d’un accès ferroviaire ;
• Un nouveau client, dans le cadre d’une acquisition pour un entrepôt développant 13 000 m2 à Sorigny non loin de l’entrepôt récemment livré pour Danone.

Malgré un contexte marqué par l’atonie économique et de nombreuses incertitudes géopolitiques, les performances commerciales et financières d’ARGAN confirment la solidité de son modèle, porté notamment par AutOnom®, l’entrepôt produisant sa propre énergie pour son autoconsommation. Les projets récemment signés s’accompagnent, par ailleurs, de l’arrivée de nouveaux clients d’envergure au sein du portefeuille d’ARGAN.
Concernant la dette, Argan a émis en avril une obligation inaugurale verte pour un montant de 500 M€, à échéance octobre 2029, assortie d’un coupon annuel de 3,779 %, qui va permettre de refinancer l’obligation du même montant arrivant à échéance en novembre 2026.

3. Contexte de l’élaboration des états financiers consolidés

Les comptes annuels semestriels consolidés, couvrant la période du 1er janvier au 30 juin 2026, ont été arrêtés par le Directoire le 20 juillet 2026.
Conformément au règlement européen CE N° 1606/2002 du 19 juillet 2002 sur les normes internationales, les comptes consolidés du groupe ARGAN sont établis conformément au référentiel IFRS tel qu’adopté dans l’Union européenne. Ce référentiel est disponible sur le site internet de la Commission Européenne (https://eur­lex.europa.eu/FR/legal-content/summary/international-accounting-standards-ias-regulation.html ).
Les nouvelles normes, amendements, interprétations adoptées par l'Union Européenne et d'application obligatoire au 1er janvier 2026 sont :

• Amendements à IFRS 9 et IFRS 7 – Classification et évaluation des instruments financiers
• Améliorations annuelles des normes IFRS (Cycle 2024-2026)

Ces nouvelles normes et amendements ne sont pas applicables au Groupe.
Le Groupe n’a pas opté pour la mise en place des normes, amendements de normes et interprétations adoptés par l’Union Européenne pouvant faire l’objet d’une application anticipée dès le 1er janvier 2026.
Les normes, amendements de normes et interprétation en cours d’adoption par l’Union Européenne, n’ont pas fait l’objet d’une application par anticipation.

4. Principes généraux d’évaluation et de préparation

Les états financiers sont présentés en milliers d’euros.
Ils sont établis selon le principe du coût historique à l’exception des immeubles de placement et des instruments financiers dérivés qui sont évalués à leur juste valeur.

Application de la norme IFRS 13 « Evaluation de la juste valeur »
Le Groupe ARGAN applique depuis le 1er janvier 2013 la norme IFRS 13, laquelle définit la juste valeur comme le prix qui serait perçu pour la vente d’un actif ou payé pour le transfert d’un passif lors d’une transaction normale entre des intervenants du marché à la date d’évaluation. La norme établit une hiérarchie des justes valeurs à trois niveaux pour les données utilisées dans le cadre des évaluations :

• Niveau 1 : Cours (non ajusté) sur un marché actif pour des actifs / passifs identiques et disponibles à la date d’évaluation,
• Niveau 2 : Modèle de valorisation utilisant des données d’entrées observables directement ou indirectement sur un marché actif,
• Niveau 3 : Modèle de valorisation utilisant des données d’entrées non observables sur un marché actif.

Le niveau hiérarchique de la juste valeur est ainsi déterminé par référence aux niveaux des données d’entrée dans la technique de valorisation. En cas d’utilisation d’une technique d’évaluation basée sur des données de différents niveaux, le niveau de la juste valeur est alors contraint par le niveau le plus bas.

Rapport des commissaires aux comptes sur l’information financière semestrielle

45, rue Kléber
92300 LEVALLOIS‑ PERRET
Exponens Conseil & Expertise
20, rue Brunel
75017 Paris

Argan
Rapport des commissaires aux comptes sur l’information financière semestrielle
Période du 1er janvier 2026 au 30 juin 2026

Argan
Société anonyme
RCS : Nanterre 393 430 608

Rapport des commissaires aux comptes sur l’information financière semestrielle Période du 1er janvier 2026 au 30 juin 2026

Aux Actionnaires,
En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre assemblée générale, et en application de l’article L. 451‑1‑2 III du code monétaire et financier, nous avons procédé à :

• l'examen limité des comptes semestriels consolidés de la société Argan, relatifs à la période du 1er janvier 2026 au 30 juin 2026, tels qu'ils sont joints au présent rapport ;
• la vérification des informations données dans le rapport semestriel d’activité.

Ces comptes semestriels consolidés ont été établis sous la responsabilité du directoire. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.

Conclusion sur les comptes
Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d’exercice professionnel applicables en France. Un examen limité consiste essentiellement à s’entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables et financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes d’exercice professionnel applicables en France. En conséquence, l’assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d’anomalies significatives obtenue dans le cadre d’un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d’un audit.
Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en cause, au regard du référentiel IFRS tel qu’adopté dans l’Union européenne, la régularité et la sincérité des comptes semestriels consolidés et l'image fidèle qu'ils donnent du patrimoine et de la situation financière à la fin du semestre ainsi que du résultat du semestre écoulé de l'ensemble constitué par les personnes et entités comprises dans la consolidation.

Vérification spécifique
Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel d’activité commentant les comptes semestriels consolidés sur lesquels a porté notre examen limité.
Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels consolidés.

Les Commissaires aux comptes
Forvis Mazars SA
Levallois‑ Perret, le 22 juillet 2026
Exponens Conseil & Expertise
Paris, le 22 juillet 2026
Saïd Benhayoune
Associé
Yvan Corbic
Associé

Rapport semestriel d’activité du Directoire Période du 1er janvier au 30 juin 2026

Société Anonyme à directoire et conseil de surveillance au capital de 51.533.878 euros
Siège social : 21 Rue Beffroy 92 200 Neuilly
RCS Nanterre B 393 430 608

1/ SITUATION DE L’ENSEMBLE CONSOLIDE DURANT LE PREMIER SEMESTRE

La société ARGAN est l’unique foncière française de développement et location d’entrepôts PREMIUM, cotée sur Euronext Paris et leader de son marché en France.
Le portefeuille immobilier de la société, constitué des actifs construits (hors développements en cours) d’une surface totale de 3 870 000 m², est valorisé (hors application de la norme IFRS 16) à 4,27 Mds€ hors droits (4,54 Mds€ droits compris) au 30 juin 2026.

Son parc est composé de 108 immeubles, essentiellement des bases logistiques de catégorie A (93 plateformes logistiques et 15 messageries au 30 juin 2026), de moyenne d’âge pondérée égale à 12,6 ans, implantées sur tout le territoire français, à proximité des grands axes de circulation.

La répartition principale des surfaces par région est la suivante :

• Ile de France : 28%
• Hauts de France : 13%
• Grand Est : 11%
• Auvergne/ Rhône-Alpes : 10%
• Centre / Val de Loire : 10%
• Bourgogne / Franche Comté : 8%
• Occitanie : 6%
• Pays de la Loire : 4%
• Normandie : 4%
• Reste Province : 6%

La société ARGAN a été introduite sur le compartiment C d’Euronext Paris le 25 juin 2007. Elle a intégré le compartiment B en janvier 2012 et le compartiment A en janvier 2020. La société fait partie des indices Euronext SBF 120, CAC All-Share, EPRA Europe et IEIF SIIC France.
Sa capitalisation boursière au 30 juin 2026 s’élève à 1,556 Md€, sur la base d’un cours de bourse de clôture de 60,4 €/action.
La société ARGAN détient à ce jour quatre filiales, les sociétés AVILOG SCI, CARGAN-LOG SCI et NEPTUNE SCI (consolidées par intégration globale), ainsi que NANTOUR SCCV (consolidée par mise en équivalence).

Régime SIIC :
La société ARGAN est placée sous le régime fiscal des SIIC (Sociétés d’Investissement Immobilier Cotées).
Le montant de l’exit tax relatif à la société ARGAN a été réglé intégralement.

DECLARATION DE LA PERSONNE PHYSIQUE RESPONSABLE DU RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL

J’atteste, à ma connaissance, que les comptes complets pour le semestre écoulé sont établis conformément au corps de normes comptables applicables et donnent une image fidèle et honnête du patrimoine, de la situation financière et du résultat de l’émetteur, ainsi que de l’ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport semestriel d’activité figurant aux pages 44 à 63 présente un tableau fidèle des événements importants survenus pendant les six premiers mois de l’exercice, de leur incidence sur les comptes, des principales transactions entre parties liées, ainsi qu’une description des principaux risques et les principales incertitudes pour les six mois restants de l’exercice.
Fait à Neuilly-sur-Seine, le 22 juillet 2026
Monsieur Ronan Le Lan
Président du Directoire