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CHARGEURS (EPA:CRI) - 2019 Annual Results: Chargeurs increased its cash generation and confirms its objectives

Directive transparence : information réglementée

05/03/2020 07:03

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PRESS RELEASE
Paris
March 5, 2020

 2019 Annual Results: Chargeurs increased its cash generation and confirms its
                                   objectives

Pivotal achievements for the profitable growth strategic potential of the Group
            and its resilience capacity in an uncertain environment

* A performance among the Group's record highs, with revenue of EUR626.2
  million, up 9.2%, and recurring operating profit of EUR41.4 million, for a
  margin of 6.6%;
* 2019, a year of transition with pivotal achievements for the future of the
  Group
  o High point of the Game Changer transformation program,
  o Creation of a world leader in museum services: Chargeurs Museum Solutions,
  o Widescale greenification of Group solutions,
  o Unprecedented improvement in financial flexibility;
* Recommended 2019 dividend of EUR0.40 per share;
* A profitability potential now serves by three important growth drivers;
* In an evolving sanitary environment, limited impact of the Covid-19 at date;
* Revenue of EUR750 million expected in full-year basis 2020 at constant
  environment;
* Chargeurs confirms its revenue target of EUR1 billion on a full-year basis in
  2021, with a normative margin exceeding 10%.

"In 2019, Chargeurs demonstrated its resilience and stepped up its pivotal
transformations to drive faster, profitable growth in the years ahead. PCC's
smooth integration, the successful launch of new premium production capacity,
the greenification of our solutions and the increase in our financial headroom
all represent compelling competitive advantages over the medium and long term
in a volatile environment. The Group, which has so far felt only a limited
impact from the global healthcare crisis, is strengthening its organization to
ensure greater flexibility and resilience in an economic environment that
remains shifting and uncertain. The early 2020 creation of Chargeurs Museum
Solutions offers us a third profitable growth driver that broadens the
diversity of our business portfolio and geographic base, while improving the
flexibility of our production facilities. These successful transformations and
our operational and financial discipline are supporting our strategy for
creating long-term value" said Michaël Fribourg, Chairman and Chief Executive
Officer.

The 2019 consolidated financial statements were approved by the Board of
Directors on March 4, 2020. They have been audited and the Statutory Auditors'
report is in the process of being prepared.

2019 CONSOLIDATED FINANCIAL HIGHLIGHTS

                     Twelve months          Change 19/18          Change
In euro millions  2019   2018   2015  reported  like-for-like (2) 19/15
 
Revenue           626.2  573.3  498.7    +9.2%          -1.2%    +25.6%
EBITDA             60.0   59.8   40.3    +0.3%                   +48.8%
as a % of revenue  9.6%  10.4%   8.1%
Recurring 
operating profit 
(1)                41.4   49.0   30.6   -15.5%                   +35.3%
as a % of revenue  6.6%   8.5 %  6.1%
Attributable net 
profit             15.1   26.6   15.3   -43.6%                    -1.3%

Revenue for 2019 came in at EUR626.2 million, up 9.2% compared to 2018 and
25.6% higher than 2015. This robust growth was driven by the successful
integration of PCC Interlining and the acquisitions carried out by Chargeurs
Museum Solutions (formerly Chargeurs Technical Substrates).

Consolidated EBITDA amounted to EUR60.0 million, representing 9.6% of revenue.
It included a resilient performance in an unfavorable context, gains from the
annual productivity plan (EUR6.5 million), application of new IFRS 16 standard
since January 1, 2019 (EUR7.0 million) and consolidation of PCC, Leach, Design
PM and MET, and the increase in growth-related operating expenditure.

Recurring operating profit came to EUR41.4 million, or 6.6% of revenue,
reflecting the more volatile business conditions in Germany and China and the
increase in growth-related operating expenditure.

Net profit stood at EUR15.1 million for the year, after EUR2.5 million in
amortization of intangible assets linked to acquisitions and EUR7.0 million in
other expenses, primarily related to acquisitions completed or still in
progress.

ANALYSIS BY BUSINESS SEGMENT

Chargeurs Protective Films:

                     Twelve months          Change 19/18          Change
In euro millions  2019   2018   2015  reported  like-for-like (2) 19/15

Revenue           278.1  283.3  227.2    -1.8%          -3.4%     +22.4%
EBITDA             33.1   39.4   26.8   -16.0%                    +23.5%
as a % of revenue 11.9%  13.9%  11.8%
Recurring 
operating profit 
(1)                23.6   33.0   21.8   -28.5%                     +8.3%
as a % of revenue  8.5%  11.6%   9.6%

Chargeurs Protective Films reported revenue among the Group's record highs, at
EUR278.1 million, confirming the strategic potential of the business despite an
unfavorable macroeconomic environment. In 2019, with high prior-year
comparatives, business was firm in the United States and Europe (except in
Germany) and growth gained new momentum in Asia in the second half. The
prospects of a US-China trade agreement gradually eased customer hesitation
during the year. Lastly, early-2020 backlog is promising, except for the
limited impact from COVID-19.

Recurring operating profit stood at EUR23.6 million, for an 8.5% margin in an
especially volatile business environment. It also reflected the additional
costs related to the start-up of the new production line in Italy and the peak
in operating expense outlays under the Game Changer program.

The business is now well armed to cement its leadership in the surface
protection market, which has clear sustainable growth prospects.

Chargeurs PCC Fashion Technologies:

                     Twelve months          Change 19/18          Change
In euro millions  2019   2018   2015  reported  like-for-like (2) 19/15

Revenue          210.6   161.1  157.5    +30.7%         +0.7%    +33.7%
EBITDA            24.1    17.9    9.6    +34.6%                 +151.0%
as a % of 
revenue          11.4%   11.1%   6.1%
Recurring 
operating profit 
(1)               17.5    14.8    5.5    +18.2%                 +218.2%
as a % of 
revenue           8.3%    9.2%   3.5%

In 2019, Chargeurs PCC Fashion Technologies delivered another excellent
performance in a highly competitive market, with revenue surging 30.7% to
EUR210.6 million,  powered  by the successful integration of PCC Interlining,
clearly beneficial from the first year, the division's customer-centric
strategy, the upscaling of product and service solutions and the development 
of new synergies.

The business also turned in an outstanding performance, with recurring
operating profit of EUR17.5 million. This represented an increase of 18.2%, 
led by the successful integration of PCC and the creation of a global sourcing
organization, even as growth-related operating expenditure continued to be
committed to move the business further upmarket.

Buoyed by its position as a global leader in technical textiles for the luxury
and fashion industries, as well as by the introduction of its Sustainable Fifty
range of interlinings made from eco-responsible materials, Chargeurs PCC
Fashion Technologies has everything it needs to drive faster growth in value
creation.

Chargeurs Luxury Materials:

                     Twelve months          Change 19/18          Change
In euro millions  2019   2018   2015  reported  like-for-like (2) 19/15

Revenue           100.2  98.2    93.7    +2.0%          +1.0%     +6.9%
EBITDA              2.8   2.7     2.6    +3.7%                    +7.7%
as a % of revenue  2.8%  2.7%    2.8%
Recurring 
operating 
profit (1)          2.7   2.7     2.5    +0.0%                    +6.2%
as a % of revenue  2.6%  2.7%    2.7%

Chargeurs Luxury Materials' revenue increased by 2.0% to EUR100.2 million in
2019. The division's weaker performance was impacted by the volatility of wool
prices which remained relatively stable driving sales growth up until mid-year,
but fell sharply in the second half causing a slowdown in business for both
wool spinners and producers alike.

Despite the unfavorable operating environment, the division pursued its
premiumization strategy, focused on high quality, traceability, durable wool
fibers whose premium features appeal to the world's leading luxury and
sportswear brands.

Recurring operating profit ended the year at EUR2.7 million, stable compared
with 2018.

Chargeurs Museum Solutions:

                      Twelve months          Change 19/18          Change
In euro millions   2019   2018   2015  reported  like-for-like (2) 19/15

Revenue            37.3   30.7    20.3    +21.5%         +2.3%      +83.7%
EBITDA              4.5    5.1     4.1    -11.8%                     +9.8%
as a % of revenue 12.1%  16.6%   20.2%
Recurring 
operating profit 
(1)                 2.8    4.0     3.6    -30.0%                    -22.2%
as a % of revenue  7.5%  13.0%   17.7%

Chargeurs Museum Solutions posted very strong growth in revenue, which climbed
21.5% to EUR37.3 million, lifted by the acquisition of Leach in 2018 and of
Design PM and MET Studio in 2019. The business underwent a radical strategic
transformation during the year, enabling it to position itself as the global
market leader in integrated solutions and visitor experience services for
museums around the world.

Recurring operating profit came to EUR2.8 million, reflecting a technical
decline due to the increase in capital expenditure and recruitments to prepare
for new acquisitions in first-quarter 2020. It did not integrate the full
effect of the museum markets acquired in 2019 that will be 2020 performance

The recently completed acquisition of D&P, the largest US provider of
integrated museum solutions, and the forthcoming closing of the Hypsos purchase
will strengthen the unit's position as a global champion in museum services and
broaden the Group's portfolio of high-potential businesses. The consolidation
of all the acquired businesses in 2020 is expected to drive a significant
increase in operating margin for the year. Together with the acquisition of
D&P, Chargeurs Museum Solutions' systematic transformation since 2018 should
enable it to top EUR100 million in revenue, on a full-year basis by end-2020,
with a high level of profitability.

ACCELERATION OF CASH GENERATION

In a less favorable environment, the Group recorded a strong net cash
generation from operations at EUR38.7 million. Furthermore, thanks to global
operational program for improving the working capital deployed since September
2019, the Group reduce its working capital by EUR9 million in the second half.
As a consequence, the net cash from operating activities was at EUR25.5
million, strongly increase compared to EUR14.4 million in 2018.

INCREASINGLY ROBUST BALANCE SHEET AND EXPANDED HUMAN RESOURCES

Chargeurs' financial position remained robust in 2019, with equity attributable
to owners of the parent totaling EUR232.4 million at year-end.

On December 31, 2019, Chargeurs showed net debt of EUR122.4 million, an
increase from EUR92.2 million a year earlier that was primarily attributable to
the acquisitions carried out during the year. At year-end, the Group had
EUR162.0 million in undrawn confirmed credit facilities.

In addition, the Group augmented its financial headroom during the year. First,
it successfully renegotiated the indenture for its Euro PP notes issued in 2016
and 2017, enabling it to remove the leverage covenant, lower the gearing
requirement to 1.2x, and extend by three years the maturities of the Euro PP
notes originally scheduled to mature in 2023 (thereby increasing average debt
maturity and staggering  repayments). Second, the Group extended the maturity
of its syndicated credit facility's revolving credit line for an additional
year, to December 2024.

DIVIDEND

At the Annual Meeting on April 28, the Board of Directors will ask shareholders
to approve the payment of a 2019 dividend of EUR0.40 per share, with once again
a reinvestment option.

After deducting the interim dividend of EUR0.20, paid on September 18, 2019
after the 2019 interim financial statements were approved, the final dividend
of EUR0.20 per share will be paid, subject to shareholder approval at the
Annual Meeting, according to the following schedule:

* Ex-dividend date:    May 4, 2020
* Payment date:        May 28, 2020 SHARE BUYBACK PROGRAM

Chargeurs is pursuing its share buyback program, which was renewed in September
2019 and will expire on November 5, 2020. The program calls for the investment
services provider to purchase Chargeurs shares, depending on market conditions,
in a total amount of up to EUR15 million and at a maximum price of EUR29 per
share.
In 2019, the provider purchased 684,536 Chargeurs shares at a total cost of
EUR11.6 million.

OUTLOOK

Now that the customs duties situation has been clarified, the Group should be
able to capitalize on the investments it has made under the Game Changer
program and reap the benefits of deferred demand in the United States and
stronger momentum in 2020. Thanks to the return on the Game Changer investments
and to acquisitions, and provided that economic conditions remain the same as
in 2019, the Group expects to see a sharp increase in recurring operating
margin and cash generation in 2020.

The successful outcomes from the Game Changer plan and the recently-announced
changes at Chargeurs Creative Collection have increased the Group's confidence
in the validity of its profitable growth strategy, which, barring any
unforeseen changes in the economic environment, will enable it to exceed EUR750
million in revenue, on a full-year basis, in 2020, and top the EUR1 billion
revenue mark by end-2021, with a normative recurring operating margin of more
than 10%.

COVID-19: SITUATION TO DATE

As indicated on March, 2nd 2020, the Group, as of today, observes a limited
impact on its level of sales thanks to its markets positioning and its
industrial and logistical worldwide footprint:

* No infected employees worldwide;

* All our factories are open, with an activity rate in China higher than 80% of
  normalcy, same for our local suppliers;

* The Group notes no supply disruption and its suppliers have been in full
  capacity to ensure the continuity of service;

* The Asian commercial teams, in Mainland China and Hong Kong, are working with
  a rate of 70% of normalcy, in line with our customers - PCC in Hong-Kong who
  supplies all Southeast Asia is working correctly;

* The European factories are not impacted by any supply disruption or
  containment;

* The Group's stocks of finished goods do not present any risk of obsolescence
  or valorization linked to Covid-19;

* As of today, Chargeurs Protective Films, thanks to the efficiency of the new
  techno-smart production line has a significant increase of its order book
  compared to last year, with strong dynamics in Europe and the US;

* Chargeurs-PCC Fashion Technologies supports the differentiation strategy of
  its customers, and allows them to succeed in the best conditions preparing
  their fall-winter season. The impact of the sanitary situation in Italy is to
  date limited, and the customers have to start producing shortly the creations
  of the coming seasons;

* Chargeurs Museum Solutions with its historical business, Senfa Technologies,
  which exports technical textiles in Asia, is marginally impacted. The other
  businesses of CMS, which are project management, are not impacted;

* If the impact stays limited, the Group confirm its confidence in its strong
  resilience and remains cautious in an environment of uncertainty.

The Group is carefully monitoring the evolution of the situation and constantly
adjusting its organization, specifically in the capacity to serve its customers
locally, giving the Group greater flexibility compared to its competitors,
which could generate catch-up effects between quarters.

2020 Financial Calendar

Tuesday, April 28, 2020
(before the start of trading)   First-quarter 2020 financial information and
                                Annual Shareholders' Meeting

ABOUT CHARGEURS

Chargeurs offers its customers integrated differentiation solutions to meet the
new aspirations of consumers in terms of quality, innovation, environmental
sustainability and experience. Number one in the world in all of its
businesses, the Group, whose marketing signature is High Emotion Technology(r),
delivers its expertise in three key sectors with very high potential for value
creation: protection for premium materials, fashion and luxury and visitor
experience.
The Group has close to 2,100 employees in five continents, who serve a
diversified customer base spanning more than 90 countries.
In 2019, revenue totaled EUR626.2 million, of which more than 90% was generated
outside France.

Financial Communications // +33 (0)1 47 04 13 40 // comfin@chargeurs.com
www.chargeurs.com